Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberlerini Değerlendirme Raporu:
"PETKM yılın ikinci çeyreğinde 37 milyon TL zarar açıklarken bu
rakam piyasa beklentisi olan 23 milyon TL zarardan daha kötü
gerçekleşmiş oldu. Bizim beklentimiz ise 45 milyon TL zarar
şeklindeydi. Şirketin ikinci çeyrekte kaydettiği 13 milyon TL?lik
ertelenmiş vergi geliri zararın daha yüksek olmasını engellemiş oldu.
Şirketin VAFÖK?ü ise ikinci çeyrekte yine negatif tarafta kalmaya
devam ederek -18 milyon TL olarak gerçekleşti. VAFÖK için piyasa
beklentisi -2 milyon TL bizim beklentimiz -24 milyon TL
seviyesindeydi. Şirketin operasyonel olarak kötü rakamlar
açıklamasında özellikle global yavaşlama endişeleriyle ürün
fiyatlarının baskı altında olması etkili oluyor. Bunun yanında
hammadde fiyatlarındaki yüksek seyir ve doğalgaz fiyatlarına yapılan
zamlar şirketi olumsuz etkiliyor. Şirketin marjlarının bu
volatilitenin ardından bir miktar iyileşmesini beklesek de kısa vadede
bu iyileşmenin sını rlı kalacağını düşünüyoruz.
VAKBN: Vakifbank ikinci çeyrekte beklentilere parallel olarak 284
milyon TL net kar elde etti. Döviz kredilerinden TL krediye geçiş ile
TL krediler %6.6 arttı. Banka müşteri mevduatlarını azaltırken
fonlamayı menkul ihraçları ve para piyasası yoluyla gerçekleşti. Bunun
sonucunda kredi mevduat oranını %98?e çıktı. TL kredi büyümesinin
yarısı %11 büyüyen taksitli kredilerden gerçekleşirken, taksitli
kredilerde yılbaşından bugüne %25, yıllık bazda da %67 büyüme
gerçekleşti. Vakifbank?ın daha önceki çeyreklerde odaklandığı tüketici
kredilerinden odağın taksitli kredilere yönelmiş olduğu gözüküyor.
Bankanın net faiz marjındaki daralmayı terse çevirip bu çeyrekte 11
baz puanlık artış yakalamasından dolayı bu stratejinin doğru olduğu
söylenebilir. Bir önceki çeyrek kadar katkı yapmayan türev ve fx
işlemlerinin de katkısıyla gelirleri çeyreklik bazda %11 daralttı.
Olumlu mevsimselliğe rağmen komisyon gelirleri bu çeyrekte %7 artsada,
senelik olarak %37 daralmaya işaret etmekte. Banka yapısı gereği maaş
hesaplarından ve kredi kartı operasyonlarından gelen komisyonlardan
ziyade kredilerden doğan komisyonlardan daha fazla etkileniyor.
Gelirlerdeki daralmanın bir diğer nedeni de düşük tahsilatlar ve zayıf
temettü geliri.
Banka 1Ç12?de geçen yılın aynı dönemine göre gelirini %13 artırdı.
Ancak, operasyonel giderler yıllık olarak büyümenin biraz üzerinde %14
olarak gerçekleşti. Maaş zamları ve eleman alımları nedeniyle personel
giderlerinde çeyreksel olarak %32?lik bir artış yaşandı. Banka?nın
çalışan sayısını yatay seyreden şube sayısına rağmen çeyreksel olarak
%9.1 artırması önümüzdeki dönemde personel giderlerinde kalıcı bir
etki yaratacaktır. Bununla birlikte, banka personel dışı giderlerini
reklam giderlerindeki artışa rağmen kontrol altında tutmaktadır.
Takipteki kredilerin bir önceki çeyreğe paralel seyretmesine rağmen
banka kredilere bağlı karşıl ıklarını 75 baz puana indirebildi.
Yeniden yapılandırılan krediler toplam kredilerdeki 32 milyon TL?lik
azalışa rağmen, toplama oran olarak %1.12 seviyesinde yatay
seyretmektedir. Tüketici kredilerindeki azalma ile, genel karşılıklar
yavaşlayarak karşılık giderlerini %1. 5?e indirdi.
Öte yandan, diğer karşılıklar kalemi altında ileride oluşacak
çalışanlara sağlanan faydalar için ayrılmış yaklaşık 50 milyon TL
bulunmaktadır. Yaklaşık 65 milyon TL?lik komisyon reeskontu ile
ücretlerin personel giderlerini karşılama oranı %17.4?e d üşmüştür..
İkinci çeyrekte %11.3 gelen özkaynak verimliliği yılın ilk yarısı için
%14.2?ye işaret ediyor. Banka seçici kredi politikasıyla çeyreklik
bazda %13.4 sermaye yeterlilik oranı seviyesini korudu.
BOYNR: Rekabet Kurulu Boyner?in YKM?yi satın almasına onay verdi...
Dün Boyner tarafından yapılan açıklamada Rekabet Kurulu?nun aldığı
karar ile YKM?nin satın alınması için gerekli onayın alındığı
duyuruldu. Bu işlem Şubat ayından bu yana Rekabet Kurumu onayını
bekliyordu. Boyner YKM satın almasını tamamladığında ciro bazında
yaklaşık %70 büyümüş olacak ve mağaza sayısı yaklaşık olarak iki
katına çıkacak. Uzun vadede oluşacak sinerjilerle bu satın alma şirket
için pozitif olsa da, kısa dönemde oluşacak finansman ve
operasyonların entegrasyonu vb. gibi maliyetler nedeniyle düşük
karlılık dönemi yaşanabilir."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey
Tüm hakları Gündem Medya Grubu’na aittir.