T-BANK ( http://www.tbank.com.tr ) Tarafından Hazırlanan Haftalık
Bülten:
"BU HAFTA PİYASALAR
Faiz yükselirken, kur fazla değişmedi...
Dolar/TL paritesi hafta başına son üç ayın en düşük düzeyinde
başlarken gösterge faiz de son 1.5 yılın en düşük seviyelerindeydi.
Dolar/TL paritesi 1.7785 gösterge tahvilin bileşik faizi ise
%7.50?ler civarındaydı. Döviz sepeti ise 1.99 civarındaydı. Avrupa
Merkez Bankası'nın ilk etapta beklentileri karşılamayan ancak yine de
genişleyici politikalar yapabileceğine yorumlanan açıklamalarının
ardından devam eden risk iştahı ile kur ve faizde düşüş haftanın ilk
günlerinde devam etti. Bu arada üç aylık aranın ardından yüklü
itfa/ihale dönemine bu hafta gerçekleştirdiği ihalelerle ile başlayan
Hazine'nin borçlanma maliyetleri aynı tahvillerin son kez ihraç
edildiği Nisan ayına göre geriledi. Ancak, Hazine'nin gerçekleştirdiği
ihalelerde talep zayıf kalırken, artan petrol fiyatları ve son dönemde
gelişmekte olan ülkelerden sürekli pozitif ayrışmanın ardından kâr
satışlarının etkisiyle kur ve faiz, gelişmekte olan ülkelerden negatif
ayrışmaya başladı. Gösterge tahvilin bileşik faizi %7.60?ın üzerine
çıkarken dolar/TL paritesi 1.79?a yaklaştı. Sepet bazında TL?de ise
değişiklik olmadı. Daha sonraki günler ise kur ve faizde yatay bir
seyir izlendi. Haftanın son gününde ise kur ve faizde hafif yükselme
oldu. Dolar/TL paritesi 1.79?a kadar yükselirken, gösterge tahvilin
faiz %7.9?u geçti. Döviz sepeti ise 1.99 çevresindeki seyrini
sürdürdü. Bono piyasasında kâr satışlarına bağlı yabancı kaynaklı
çıkışları, yerli bankaların ihalelerde aldıkları pozisyonların bir
kısmını kapatması faizde yükselişin nedenleri arasında oldu.
Bu arada, Hazine'nin gerçekleştirdiği 6 ayda bir yüzde 4.5 kupon
ödemeli TL cinsi sabit kuponlu 8 Mart 2017 itfalı sabit kuponlu tahvil
ihalesinde bileşik faiz %7.93 23 Şubat 2022 itfalı 6 ayda bir yüzde
1.5 reel kupon ödemeli TÜFE'ye endeksli tahvilin yeniden ihracında ise
reel bileşik getiri %2.78 oldu. Sabit kuponlu tahvilin 17 Nisan'da
gerçekleştirilen son ihalesinde bileşik faiz %9.53, aynı tarihte
gerçekleştirilen TÜFE'ye endeksli tahvil ihalesinde ise bileşik reel
faiz %3.50 olmuştu. Bu verilere göre 5 yıllık sabit kuponlu tahvilde
bileşik faiz 3.5 ay öncesine göre 160 baz puan gerilerken,
TÜFE'ye endeksli tahvilde reel getiri 72 baz puan düştü. Hazine
sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracı ile yaklaşık 3 milyar TL,
TÜFE'ye endeksli tahvilin yeniden ihracı ile ise yaklaşık 4.6 milyar
TL borçlandı. Toplam borçlanma 7.6 milyar TL oldu. Hazine sabit
kuponlu tahvilde rekabetçi olmayan teklifler dahil piyasadan 2.42
milyar TL borçlanırken kamudan borçlanma 600 milyon TL oldu. Hazine
TÜFE'ye endeksli tahvilde rekabetçi olmayan teklifler dahil piyasadan
3.2 milyar TL borçlanırken kamudan borçlanma 1.37 milyar TL oldu.
Hazine'nin daha sonra gerçekleştirdiği iki ihalede ise talep zayıf
kaldı. Hazine'nin gerçekleştirdiği biri gösterge tahvil olmak üzere
iki ihalede de faizler beklentilerin üzerinde oluştu. Buna paralel
ikincil piyasada gösterge faiz 16 baz puana kadar yükseldi. Hazine'nin
gerçekleştirdiği 5 Mart 2014 itfalı gösterge tahvilin yeniden
ihracında bileşik faiz %7.66 ile %7.57 olan beklentinin üzerinde ve 12
Ocak 2022 itfalı sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracında bileşik faiz
%8.27 ile % 8.22 olan beklentilerin üzerinde oluştu.
Hazine düzenlediği bu iki ihale ile tamamı piyasadan 5,343.3
milyon TL borçlanırken daha önce düzenlenen iki ihale de dahil
edildiğinde 10,973.3 milyon TL'si piyasadan 12,943.3 milyon TL
borçlanma gerçekleştirildi. Üç aylık aranın ardından bu ay 10 milyar
TL üzeri itfa gerçekleştirecek Hazine, Ağustos'ta 15.5 milyar TL'si
piyasaya toplam 17.7 milyar TL itfasına karşılık 13.8 milyar TL'si
piyasadan 2.2 milyar TL'si kamudan toplam 16 milyar TL borçlanma
öngörüyordu. Hazine böylece önümüzdeki hafta gerçekleştireceği ihalede
Ağustos ayı için öngördüğü şekilde borçlanması halinde 2.83 milyar TL
piyasadan olmak üzere 3.1 milyar TL'lik borçlanma gerçekleştirecek.
Sonuçta geçen hafta Cuma günü Merkez Bankası gösterge kuruyla
1.7881 olan dolar/TL paritesi, Merkez Bankası kurlarıyla Cuma günü
itibariyle 1.7898 TL oldu 2.1883 TL düzeyinde olan euro/TL paritesi
2.1961 TL?ye çıktı. Geçen hafta Cuma günü %7.58 olan gösterge bononun
ortalama bileşik faizi ise bu haftanın son günü %7.85 olarak
gerçekleşti.
Döviz, petrol ve altın fiyatları... Döviz:
Euro, ABD'de geçen Cuma günü açıklanan beklenenden iyi tarım dışı
istihdam verisinin yatırımcıların risk iştahını artırmasıyla hafta
başında dolar karşısında son bir ayın en yüksek seviyesini gördü.
Euro/dolar paritesi 1.24?ün üzerine çıktı. Risk algısındaki iyileşme
euroya ve emtiaya dayalı para birimlerine destek sağlarken güvenli
liman olarak görülen para birimleri üzerinde ise baskı oluşturdu.
Dolar/yen paritesi ise hafta başında 78.45 düzeyindeydi. Euroi Avrupa
Merkez Bankası'nın (ECB) İspanya ve İtalya'nın borçlanma
maliyetlerinin aşağı çekilmesi için kısa süre içinde harekete geçeceği
beklentisiyle hafta içinde de yüksek düzeyini sürdürdü. Hafta sonuna
doğru ise Euro, Avrupa'nın borç krizinde ilerleme kaydedilmesi
beklentisinin, euro bölgesindeki büyümenin yavaşlamasına dair
endişeleri dengelemesiyle baskı altında kaldı.
Almanya'da açıklanan veriler ile ECB?nin açıkladığı aylık anket
sonuçlarının euro bölgesi ekonomik görünümünde aşağı yönlü risklere
işaret etmesi euroyu olumsuz etkiledi. Euro/dolar paritesi tekrar
1.23?ün altına geriledi. Cuma günü itibariyle Euro/dolar paritesi
1.2265 Dolar/yen paritesi 78.35 düzeyindedir.
PARA PİYASALARINDA GELECEK HAFTA
Yurtiçinde önemli veriler açıklanacak...
Haftaya hem ABD tarım dışı istihdam verilerinin beklenenden daha
iyi olması, hem de Avrupa Merkez Bankası?ndan (ECB) gelebilecek tahvil
alımı işaretleri ile olumlu başlangıç yapan küresel piyasalar, hafta
sonuna doğru tekrar olumsuz bir seyre döndü. Çin?den gelen ve ekonomik
yavaşlamaya işaret eden veriler, ECB?nin ve Euro Bölgesi
yetkililerinin harekete geçmemesi, İspanya?nın resmi bir yardım için
Avrupa Komisyonu?na başvurmakta çekimser davranması gibi nedenlerle
küresel piyasalardaki görünüm olumsuz olmaya devam ediyor. Aslında
Eylül ayına kadar da piyasalarda pek bir şeyin değişeceğini
sanmıyoruz. Özellikle AB ve Euro Bölgesi?nde genel tatil dönemi
nedeniyle Eylül ayına kadar yeni karar ve uygulamaların alınması
beklenmiyor. Hafta başında 1.24?ü geçen euro/dolar paritesi tekrar
gerilemeye başladı. Petrol fiyatları ve altındaki çıkış eğilimi son
Çin verilerinden sonra durdu. Bu arada ABD?den gelen tarım üretimi
verileri ve dünyadaki genel kuraklığın artması, tarım ve gıda
konusunda dünyada yeni bir kriz olabileceğine işaret etmekte.
Euro/dolar paritesi 1.2265 civarında seyrederken dolar/yen paritesi
78.35 dolaylarında. Altının onsu 1608 dolar civarında. Brent ham
petrolünün varili 111.45, ABD hafif ham petrolünün varili ise 91.95
dolar civarında.
Türkiye?ye ilişkin makroekonomik verilere baktığımızda bu hafta
Haziran ayı sanayi üretimi verisinin açıklandığını görmekteyiz.
Veriyle birlikte ilk altı aylık sanayi üretimi sonuçları da belli oldu
ve ekonomideki belirgin yavaşlamaya işaret etti. Yılın ikinci
çeyreğinde büyümenin ilk çeyreğin biraz üzerine çıksa da çok farklı
olmayacağı anlaşılmakta. Bundan sonraki dönemde de özellikle Euro
Bölgesi?ndeki olumsuz seyrin devam etmesi halinde Türkiye ekonomisinin
düşük büyüme seyrini koruması beklenebilir. Zaten Başbakan Yardımcısı
Sn. Babacan da yıllık büyüme oranının %4?ün altında kalabileceğine
işaret etti. Piyasalarda ise Türkiye?ye yönelik pozitif ayrışmanının
sona erdiğini görmekteyiz. Özellikle risk iştahındaki tersine çevrilme
ile hem kur tarafında, hem de faiz tarafında hafif yükselme oldu.
Hazine ihalelerinde de fazla talep yoktu. Bono tarafında yabancı
alımlarının sona ermesi ile faizlerin de yükseldiği belirtilmekte.
Gelecek hafta olduça önemli verilerin açıklandığı bir hafta olacak.
Haziran ayı ödemeler dengesi, Temmuz ayı bütçe dengesi ve Mayıs dönemi
işsizlik oranları açıklanacak.
Önümüzdeki hafta, kur ve faiz düzeylerinin küresel piyasalardaki
risk iştahına göre belirleneceğini tahmin ediyoruz. Ayrıca yurtiçinde
açıklanacak olan cari işlemler açığı verisinin kurlar üzerinde etkili
olması beklenebilir. Küresel piyasalarda ek bir olumsuzluk olmadığı
takdirde dolar/TL paritesinin 1.77-1.80 aralığındaki ve döviz
sepetinin de 2.00 civarındaki hareketinin süreceğini tahmin
etmekteyiz. Gösterge tahvilin bileşik faizinde ise %7.50-8.00
arasındaki salınımın devam etmesini bekliyoruz."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey
Tüm hakları Gündem Medya Grubu’na aittir.