RAPOR-ŞİRKET HABERLERİNİN DEĞERLENDİRMESİ(OYAK YATIRIM)

Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberlerini Değerlendirme Raporu:
"EKGYO: Temmuz ? 12 Konut Satış Rakamları
EKGYO?nun Temmuz?da satışları yıllık %33, aylık %13 düşüşle 643
adet oldu. Satışlardaki aylık bazda düşüş Ramazan etkisiyle
açıklanabilir. 7 aylık toplam satışlar yıllık bazda %39.6 düşüşle
4,487 adet oldu. Bu düşüş yılın ilk 6 ayındaki %40.5 düşüşe paralel.
Gelir paylaşımlı proje satışlarının Temmuz?da yıllık bazda %22
düştüğünün altını çizmek gerekiyor, bu düşüş büyük ölçüde Temmuz
2011?de Başakşehir Spradon Projesi?nden bir kerede yapılan 358 adetlik
satıştan kaynaklanıyor. Haziran 2012?de Metropole Istanbul
Projesi?nden yapılan 193 adetlik satışın ardından Temmuz 2012?de 74
adet satış yapıldı. Buna göre, projeden yapılan satış rakamı 267?ye
ulaşarak bizim yıl sonu beklentimiz olan 317 adetin üzerine
çıkabileceğine işaret etti. Hatırlanacağı gibi Metropole İstanbul
Projesi?nde 1267 adet konuttan yaklaşık 750?si satışa sunulmuştu,
böylece projedeki toplam satışlar 2 ayda %36 seviyesine ulaştı.
Şirketin gelir bakımından en büyük projesi olan Şişli ? Ayazağa
Projesi?nde ön satışların önümüzdeki Eylül?de başlamasının
beklendiğini hatırlatmak gerekiyor. Yönetim ayrıca Eski Likör
Fabrikası Projesi?nde ön satışların yıl sonuna kadar başlayabileceğini
belirtti. Bu projelerdeki beklenenden iyi ön satış performansının
EKGYO?nun performansını olumlu etkileyeceğini düşünmekle beraber,
kalan arsa stoğunda yaratılacak çarpanın performansta belirleyici
olacağına inanıyoruz. 2012?de Şişli ? Ayazağa Projesi?nde 684 adet
(toplamın %10?u), Metropole İstanbul Projesi?nde 317 adet (toplamın
%25?i ? 267 hali hazırda satılmış) satış beklerken, Eski Likör
Fabrikası Projesi?nde ön satışların 2013?te başlayacağını tahmin
ediyoruz.
TKFEN: Tekfen yılın ikinci çeyreğinde 57 milyon TL net kar
açıklarken bu rakam hem piyasa beklentisi olan 72 milyon TL hem de
bizim beklentimiz olan 71 milyon TL?nin altnda kaldı. Karın
beklentilerin altında kalmasında özellikle taahhüt tarafında
operasyonel karlılığın beklentilerin altında kalması etkili oldu.
Şirketin taahhüt tarafında VAFÖK marjı ikinci çeyrekte %6.7 seviyesine
kadar düşerken bunda özellikle taahhüt edilen işlerdeki zamanlamanın
uzamasından dolayı maliyetlerin artması etkili oldu. Ancak şirket bu
maliyet artışlarının önemli kısmını işverenlerden talep ettiğinden
dolayı taahhüt tarafında yıllık %10.3 seviyesindeki marj beklentisini
değiştirmedi. Tarım tarafında ise çeyreksel iyileşmeye rağmen marj
halen 2011 seviyesinin altında bulunuyor.
AKFGY: Akfen iştirakı Akfen İnşaat Ankara?da arazi karşılığı
Renk-Yol?un AKFGY ile ortaklığından %26 pay aldı.
Renk-Yol ve AKFGY Ankara?da başka bir arazide yapılan projede
ortak olup, projede %68 paya sahip konumdadırlar.
CIMSA yılın ikinci çeyreğinde 43 milyon TL net kar açıkladı.
Şirketin 2Ç12 net karı beklentimiz olan 41 milyon TL ve piyasa
beklentisi 44 milyon TL?ye paraleldir. Cimsa 2Ç12?de piyasa
beklentileri dahilinde 70 milyon TL VAFÖK marjı açıkladı, beklentimiz
64 milyon TL civarındaydı. Şirketin VAFÖK marjı, beklenenin altında
gerçekleşen maliyetler nedeniyle 2Ç12?de %26 ile tahminimizin 3 puan
üzerinde gerçekleşti. Ancak, beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen
faiz harcamaları nedeniyle şirket tahminimize paralel bir net kar
açıkladı."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey