Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Şu ana kadar İMKB-100 endeksine dahil olan 100 şirketten 52?si
2ç12 sonuçlarını açıkladı. Kümülatif net kar rakamı yıllık bazda %3
büyüse de çeyreksel bazda %6 geriledi. Telekomları dışarıda
bıraktığımızda (TCELL ve TTKOM) kümülatif net kar yıllık bazda %9
geriledi çeyreksel bazda ise %5 daraldı. Diğer taraftan finansallar,
sigorta şirketleri ve telekom şirketlerini (toplam 15 şirket) dışarıda
bıraktığımızda kalan 25 şirketin kümülatif net karı yıllık bazda %25
daralırken çeyreksel bazda %13 daraldı. Bu bakımdan şirketlerin 2ç12
finansal performansları çok iyi değil. Zayıf performans net
satışlardan değil (37 şirketin kümülatif net satışları yıllık bazda
%15 ve çeyreksel bazda %7 artış gösterdi) operasyonel performansların
düşük (FAVÖK yıllık %6 düşütü, çeyreksel bazda %7 büyüdü) ve daha da
önemlisi faaliyet karı altındaki kalemlerin kötü gelmesinden
kaynaklandı. Diğer taraftan bankacılık sektörü kümülatif net karını
yıllık bazda %5 (çeyreksel bazda %6 düşüş) arttırmayı başarırken ISCTR
ve HALKB?nin performansları bunda etkili oldu. İMKB-100 endeksi zarar
yazan şirketleri de dahil ettiğimizde 12.0x F/K, zarar eden şirketleri
dışarıda bıraktığımızda 10.9x F/K çarpanlarından işlem görmektedir. Bu
bakımdan %3 net kar büyümesini hesaba kattığımızda bu rasyoların makul
olduğunu düşünmekteyiz. Bankacılık endeksi 9.8x F/K?dan işlem
görmektedir. Açıklanan karlar tarafında TKFEN inşaat tarafında zayıf
gelen marjlar nedeniyle (gelecek çeyreklerde iyileşmesi bekleniyor)
beklentilerin altında sonuçlar açıkladı. CIMSA?nın sonuçları
beklentilerimize paralel geldi.
İZLENECEKLER
- PPK Toplantı Özeti
- 14:30 2. Beklenti Anketi Ağu?12
- 15:30 ABD Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri Tem?12
ŞİRKETLER
- Emlak Konut (EKGYO, GYO, $3.6mr PD) Tem?12?de 643 adet konut
satışı gerçekleştirdi bu rakam yıllık bazda %49 düşüşe işaret
etmektedir. Şirket ayrıca Haz?12 rakamlarını 672 adetten 740 adete
revize etti (yıllık %5 daralmaya işaret ediyor). Bu bakımdan yıl
başından bu yana kümülatif satış rakamı 4,487?ye ulaştı (yıllık %40
düşüş). 7a12 itibarı ile EKGYO yıl sonu hedefi olan 9,558 konut?un
%47?sinin satışını gerçekleştirdi. EKGYO son dönemde satışına başlanan
Metropol Istanbul projesinden Tem?12?de 193 adet konut satışı
gerçekleştirdi, bu rakam bir önceki ay 74 konut satışı şeklindeydi.
Beklentimiz 2012 yılının tamamında bu projeden 900 konut satışı
şeklindedir. Önümüzdeki dönemde gelir paylaşımı modeli ile hayata
geçirilecek 2 yeni projenin de satışlarının başlayacak (Şişli Ayazağa
and Şişli Dikilitaş) olması ve toplamda satışa sunulacak 7 bin konutun
satış performansı bu seneki tahminlerimizin yakalanmasından kritik
öneme sahiptir. Eyl?12?de ön satışlarının başlanması hedeflenen Şişli
Ayazağa projesi bu projeden 2012 yılında 1,500 konut satışı
beklediğimizden önemlidir. Enflasyon göstergelerindeki iyileşme ile
düşen kredi faizleri 4ç12?de konut satışlarını desteklemesini
beklemekteyiz.
-Anel Elektrik (ANELE, inşaat malzemeleri, $135mn PD) Rusya?da
elektromekanik işlerini yapmak üzere bir inşaat şirketiyle anlaşma
imzaladı. Bir yıl içerisinde tamamlanması planlanan projenin tutarı
$24.2mn?dir (mevcut birikmiş iş yükünün %8?ine denk geliyor).
MAKRO
- Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch yeni çıkan raporunda,
Türkiye ekonomisinin büyüme oranında sağlam bir ilerleme kaydettiğini
belirterek, cari açıkdaki daralmaya ve enflasyondaki düşmeye dikkat
çekti. Ancak ülkenin geniş dış finansman ihtiyacı, küresel finansal
ortamda oluşabilecek olumsuz şoklara karşı ülkeyi hala kırılgan
bırakmakta olduğunun altını çizdi. Kuruluş GSYİH?nin 2012?de %2.8 ve
2013?de %4.5 büyüme göstereceğini öngörmektedir. Fitch 12 aylık
enflasyon oranının Aralık 2012?de, Temmuz ayındaki yüksek %9.1
oranından( çekirdek %7.5) %6.4 oranına düşücegini tahmin etmektedir -
Kaynak: Reuters. Görebildiğimiz kadarıyle bu raporda Fitch Turkiye
ekonomisiyle ilgili yeni söylemde bulunmamaktadır."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey
Tüm hakları Gündem Medya Grubu’na aittir.