HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Selçuk Ecza için 12,80 TL hedef fiyatını korurken, tavsiyesini 'TUT'a yükseltti

İş Yatırım, Selçuk Ecza için 12,80 TL hedef fiyatını korurken,
tavsiyesini 'TUT'a yükseltti.
İş Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Selçuk Ecza Deposu
Kapanış (TL) : 12.55 - Hedef Fiyat (TL) : 12.79 - Piyasa Deg.(TL)
: 7794 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 28.16
SELEC Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 1.95 Analist:
[email protected]
SELEC 4Ç20: Sonuçlar beklentilerin altında kaldı
Selcuk Ecza, yılın son çeyreğinde, bizim ve piyasa beklentisinin
%17 altında, yıllık bazda %8,7 düşüş ile 103 mn TL net kar açıkladı.
Yıllık bazdaki düşüşte yüksek diğer faaliyetlerden kaydedilen diğer
giderler etkili oldu. Beklentilerimizden düşük gerçekleşen operasyonel
karlılık ve operasyonel olmayan net diğer gelirler ise
tahminlerimizdeki sapmanın ana nedeni oldu.
Şirketin gelirleri, beklentilere paralel, yıllık bazda %14 artışla
5.60mlyr TLye yükseldi. İlaç fiyatlarında 19 Şubat itibariyle yapılan
%12,1?lik artış ve ürün kompozisyonundaki değişikler satış büyümesini
destekledi. Bizim ve piyasa beklentisinin altında, 4Ç20 FAVÖK yıllık
bazda %7,5 azalarak 126mn TL gerçekleşti (IŞY: 142mn TL, piyasa:
146mnTL). Düşen brüt marj, operasyonel karlılığı olumsuz etkiledi.
Böylece FAVÖK marjı yıllık 0.2 puan düşüşle %2.2?ye geriledi.
Şirketin serbest nakit akışı 4Ç20?de, düşük diğer gider
düzeltmeleri ve yatırım aktivitelerinden elde eldilen gelirlerdeki
artış nedeniyle 284mn TL gerçekleşti (4Ç19: TL216mn). Buna bağlı
olarak şirketin net nakit pozisyonu 4Ç20 sonunda 1196mn TL?ye yükseldi
(3Ç20 net nakit: 912mn TL, 4Ç19 net nakit: 806mn TL).
Beklentilerin altında kalan sonuçlara piyasanın olumsuz tepki
vermesini bekliyoruz. Fakat, güçlü nakit yaratımının 4Ç20?de de devam
ettiği göz önünde bulundurulduğunda bu tepki sınırlı kalabilir. 4
Aralık 2020?de SELEC için tavsiyemizi SAT olarak güncellediğimizden bu
yana hisse fiyatı %24 düşerek piyasanın %40 altında performans
gösterdi. Bu zayıf performansın ardından, 12 aylık hisse başı 12,8
TL?lik hedef fiyatımızı koruyor, ancak tavsiyemizi sınırlı artış
potansiyeli nedeniyle TUT?a yükseltiyoruz. Hükümetin önümüzdeki birkaç
gün içinde 2021 ilaç fiyatlarını belirlemek için kullanılacak referans
EUR/TL kurunu açıklaması bekleniyor. Açıklamadan sonra tahminlerimizde
güncellemeye gidebiliriz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210218093913028_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey