ÇİMENTO SEKTÖRÜ
SEKTÖR GÖRÜNÜMÜ: NÖTR
2014 çimento sektörü için çok iyi bir yıldı
Olumlu hava kosulları, yerel ve cumhurbaskanlıgı seçimleri sayesinde Türkiye
genelinde insaat çalısmaları hızlandı. Yılın ilk dokuz ayında çimento sektörünün
net satısları bir önceki yılın %18 üzerindeydi. Buna ek olarak FAVÖK marjı da
sektör genelinde 6 puan iyilesti.
2015 ve 2016 yıllarında çimento satıslarında sırasıyla %3,5 ve %4,5 büyüme
bekliyoruz
Haziran 2015’de planlanan genel seçimler insaat sektörünü canlı tutacaktır. Altyapıya
yönelik kamu harcamalarının Haziran 2015’de planlanan genel seçimlerle
hızlanmasını bekliyoruz. Hükümet, 3.Havalimanı, Avrasya Tüneli, Kentsel Dönüsüm,
3.Köprü ve Kanal Istanbul gibi mega projeleri hayata geçirmekte kararlı.
Mart ayındaki yerel, Agustos ayındaki cumhurbaskanlıgı seçimleriyle ilk sekiz aydaki
insaat büyümesinin %6,5’e ulastıgı göz önünde bulundurulursa 2015 ilk yarıyılın
da canlı geçmesi olası.
Marmara Bölgesi hala en canlı ve korunaklı pazar
Avrasya Tüneli, 3.Köprü, 3. Havalimanı ve Kanal Istanbul gibi mega projelerin
hepsi Marmara bölgesinde yer alıyor. Buna ek olarak Kentsel Dönüsüm Projesi’ne
tabi konutların da %30’u Marmara Bölgesi’nde. Yogun insaat faaliyetlerinin sonucu
olarak bölgedeki çimento tesisleri %99 kapasite kullanma oranıyla faaliyet göstermekte.
Marmara Bölgesi’nde ciddi bir ek kapasite beklentisi olmadıgı için, gelecek
dönemlerde de sınırlı arzın çimento fiyatlarını desteklemesini bekliyoruz. Takibimizdeki
sirketlerden Akçansa ve Bolu Çimento’nun Marmara Bölgesi’ndeki canlı
piyasa kosullarından olumlu etkilenmeye devam etmelerini bekliyoruz.
Ek kapasite Akdeniz pazarına zarar verebilir
Sönmez ve Eren Holding, bölgedeki mevcut 17 milyon ton klinker kapasitesine ek
olarak, sırasıyla 2014 son çeyregi ve 2015 ikinci çeyreginde hizmete girecek sekilde,
gene sırasıyla 1,5 milyon ton ve 3,5 milyon tonluk kapasiteyi devreye alması
bekleniyor. Çimsa ve Adana Çimento bölgede önemli pazar payı olan sirketlerden.
Tahminlerimizde, Akdeniz Bölgesi’ndeki sirketlerin klinker kapasiteleri oranında
yerel pazarı bölüsmelerini öngörüyoruz. Diger taraftan artan rekabet sonrası olusabilecek
fiyat savası riski tahminlerimize dahil degil. Sonuç olarak, mevcut oyuncuların
fazla ek kapasite sonrasında pazar payı kaybetmeleri öngörülmekte.
Çimento sirketleri gelirlerinin %60-90’ını nakit temettü olarak dagıtıyor
Takibimizdeki sirketler 2015 yılı için ortalama %7,6 temettü getirisi sunmaktadır.
Bu oranlardan en yüksegi %11,5 temettü getirisi ile Adana Çimento. Ankara yatırımı
nedeniyle 2013 yılı karından temettü dagıtmayan Bolu Çimento dısında sirketlerde
yüksek temettü ödemelerinin devam etmesini bekliyoruz.
2015’de öne çıkan hisseler
2015’de öne çıkan hisseler Akçansa ve Bolu Çimento olurken, portföyden çıkarılmasını
önerdigimiz hisseler Adana (A), Mardin ve Ünye Çimento.
Riskler…
Global likidite sıkısıklıgının faizlerin yükselmesiyle hem konut talebinin hem de büyük altyapı projelerinin finansmanlarının
olumsuz etkilemesi çimento sektörü için risk olusturmakta.
Çimento sirketlerini bes kritere göre notlandırdık. Her bir sirkete her kriter için 0-4 arası not verdik. Kriterleri
önemliliklerine göre agırlandırarak her sirket için bir toplam nota ulastık. Tablonun altında görebileceginiz üzere
Akçansa ve Bolu Çimento en yüksek notları alırken, Adana (A) ve Ünye Çimento en düsük notları aldı.
Suriyedeki Savas bitince, Haleb gibi harabe olan Sehirlerin Insaatinda kullanilacak Cimento, büyük ihtimalle Güney Anadolu ve Akdeniz cevresindeki Cimento Fabrikalarindan gönderilecek. Bunu hesaba katip, uzun Vadede Cimento Fabrikalarinin Hisse Senetlerini ona göre degerlendirmek saglikli olur.
borsaningundemi.net’de yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.net ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.net ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.net verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.net sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (03:50)