Önümüzdeki dönemde büyüme ve makro verileri etkileyecek çok sayıda gelişme bulunuyor. Sırayla inceleyelim...
Fitch Kararı Nasıl Etkiler?
Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch'in de Moody's'e benzer bir karar verme olasılığı mevcut. Fitch'in kararını Moody's'den ayıracak en önemli özellik Türk bankalarının sermaye yeterliliği hesaplarının doğrudan Fitch'in notuna bağlı olması. Fitch'in olası not bir indiriş kararı Türk bankacılık sisteminde banka sermaye yeterliliği seviyesinde bir azalmaya yol açabilir. Bu karar sonucu banka sermaye yeterliliklerind eki etki çok büyük olmasa da ortalamada 100 baz puanlık bir azalma bekleyebiliriz. Bu nedenle aralıktaki toplantılarını piyasalar dikkatle izleyecek. Bu belirsizlikler TL üzerindeki baskının devamına neden olabilir.
Fed Karan ve Başkanlık Seçimi
Piyasaların şu anki baz senaryosu Fed'in aralıkta bir faiz artıracağı, 2017 bütününde ise bir en fazla iki faiz artıracağı yönünde. Bu faiz artış beklentisinin önemli bir kısmı zaten beklentilerin içinde olduğu için piyasalarda çok ekstra bir oynaklık getirmeyebilir. Başkanlık seçimlerinde bizi en çok ilgilendiren konu, ABD'nin Orta Doğu politikasına 2017'de nasıl şekil vereceği. Şu an ekonomimizdeki en önemli belirsizliğin bu jeopolitik risk olduğunu düşünürsek ABD seçimleri sonrası oluşacak dış politika çerçevesi bizim için son derece önemli. Clinton aslında ABD'nin yıllardır uyguladığı Orta Doğu politikalarının mimarlarından.
ABD medyasının bu konudaki tartışmaları ve tercihleri bizden çok farklı gündemler içeriyor. Ancak kanımca ne Clinton ne de Trump'ın seçilmesi sonucu ABD'nin Orta Doğu politikasının daha barışçı bir yöne evrilmesi çok mümkün görünmüyor. Bu yüzden sonuçların bizdeki etkisi de o kadar önemli olmayabilir. Küresel piyasaların Clinton'a daha fazla destek veriyor olması olası bir Trump galibiyeti sonrası bir satış dalgası yaratabilir.
2017de' AB Ekonomisi ve İhracat
AB'nin ve özellikle Euro Bölgesi'nin sorunlarının çözümü için atılması gereken radikal önlemler bir türlü atılamadı. Bu da özellikle euro para birliğinin bir arada tutulmasını zora sokuyor. Avrupa'da önümüzdeki dönemde yaşanacak seçimler nedeniyle daha fazla popülist söylemlerin öne çıkması beklenebilir. İngiltere'nin ayrılması ile daha da artan politik belirsizlikler ister istemez AB ekonomilerini olumsuz etkiliyor. Bu noktada Avrupa Merkez Bankası'nın politikalarına olan güven de son derece azaldı. Tüm bu belirsizlikler altında AB ülkelerine yapabileceğimiz ihracatın istediğimiz seviyelere 2017'de de ulaşması kolay görünmüyor.
Başkanlık Sistemi Tartışmaları
Nisan'da planlanan yeni Anayasa ve Başkanlık referandumu ister istemez ekonomide yatırımcı açısında ek bir belirsizlik yaratabilir. Genellikle seçim, referandum tipi belirsizlikler görece daha büyük yatırım kararlarının seçim sonrasına bırakılmasına neden olur. Bu tür bir yavaşlamayı aşmak için ekonomide son dönemde yaşanan teşvik uygulamaları devreye konuldu.
TCMB ve Para Politikası
TCMB'nin son PPK toplantısında da faiz kararını değiştirmeden sabit tutması kur üzerinde olumlu bir etki yarattı. Gelecek dönemde de yine yukarıda bahsettiğimiz belirsizlikler nedeni ile faizde daha az hareket görülebilir. Bu noktada en çok dikkat çeken özellik ise son TCMB yönetimi ile politikacılar arasında geçmişte görülen gerginliğin daha az yaşanması. Son dönemlerde TCMB'nin iletişim kanalının önceki dönemlere göre biraz daha açık olduğunu gözlemleyebiliyo ruz. Bu özellikle ilerleyen dönemlerde Fed faiz artırdığında etkisini gösterecek. Son dönemde düşen faizlerin kredi ve mevduat faizlerine görece daha düşük yansıması da burada dikkat çekiyor. Özellikle son altı aydır yavaşlayan kredi büyümesi bu noktada önemli. Bankacılık açısından yavaşlayan krediler ekonomik aktivitenin hızlanmasına yardımcı olmuyor.
Büyüme ve Genel Beklentiler
2017 Nisanına kadar büyümenin tekrardan ivme kazanması zor olsa da 2016 için yüzde 3'ün biraz üzerinde bir büyümeyi yakalamamız gerekiyor. Azalan gıda fiyatı etkilerine rağmen kurun baskılaması nedeniyle enflasyonda olumlu bir resim zor görünüyor. Faizlerde en azından TCMB'nin son indirimlere yaklaşıyor olmasıyla biraz durağan bir kısa vade bekleyebiliriz. Kasım sonunda Fed toplantısı öncesi belirli bir kur oynaklığı faiz tarafına da yansıyabilir. Borsa için de çok cazip değerlemelere rağmen önemli bir para girişi biraz zor görünüyor. Nisan sonrası senaryolar arasında eğer jeopolitik riskler de dengelenirse belki bir fırsat yakalanabilir.
Burak Saltoğlu/Forbes Dergisi
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
borsaningundemi.net’de yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.net ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.net ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.net verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.net sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (06:43)