Alfa Enerji ve Göltaş Çimento sorusu

ROMANYA YATIRIMIYLA YURT DIŞI GELİRİNİ ARTIRMAYA ÇALIŞIYOR
SORU - Alfa Enerji’nin son açıkladığı Romanya yatırımı hakkında ne düşündüğünüzü öğrenebilir miyim?
Fatih Ardıç

CEVAP - Alfa Enerji, yurt dışı gelirleri sınırlı olan bir firma. Son açıkladığı 2024 dokuz aylık mali tablolarında toplam geliri 5,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken yurt dışı geliri ancak 41,7 milyon TL gibi mütevazı bir miktarda kaldı. Bu itibarla firmanın yurt dışı gelirini artırıcı girişimlerde bulunması riskini dağıtabilmesi açısından yerinde bir yaklaşım.
Şirket, geçtiğimiz ekim ayında yaptığı açıklama ile bağlı ortaklığı üzerinden bir yatırımda bulunduğunu bildirdi. Yüzde 90 bağlı ortaklığı Alfa Solar Romania, Romanya’da güneş enerjisinden elektrik üretimi ve satışını hedefleyen üç farklı şirketi satın aldı. Alımların toplam maliyeti de 1.149.000 euro oldu.
Her bir şirketin bünyesinde kurulması planlanan güneş enerjisi santrallerinin toplam maliyeti ise yaklaşık 5.252.000 euro olması öngörülüyor. Alfa Enerji, söz konusu santralleri faaliyete geçirerek hem Romanya pazarına güçlü bir giriş yapmayı hem de sürdürülebilir enerji kaynaklarına katkıda bulunmayı amaçlıyor. Yatırımların tamamlanmasının ardından şirketin gelirlerine kayda değer bir artış gündeme gelecektir.
Söz konusu yatırım, Alfa Enerji’nin yurt dışında büyümesine de önemli bir katkı sağlayacak. Romanya gibi yenilenebilir enerji yatırımlarına uygun ve cazip teşviklerin bulunduğu bir ülkede, bu tür yatırımların kısa vadede gelirlerde artış sağlaması şaşırtmamalı. Uzun vadede de şirketin piyasa değerini olumlu yönde desteklemesi beklenmeli.

Hissenin fiyatı ise Eylül 2023’te en yüksek 170 TL’yi test ederken bir yılı aşkın süredir düşen bir eğilim gözleniyor. Şimdilerde de 50 TL’nin üzerinde tutunmaya çalışıyor. Şirketin dokuz aylık faaliyet döneminde hem gelirini hem de kârlılığını geriletmesi düşüşte önemli bir unsur olarak not edilmeli. Gelir ve kârlılıktaki büyüme hisseyi destekleyecektir.

GELİRİ ZAYIFLASA DA KÂRINI KORUDU
SORU - Göltaş’ın yıl sonu hedef fiyatı hakkında ne düşünüyorsunuz? Sizce ne olur?
Onur Yıldıray

CEVAP - Borsada bireysel yatırımcıların kısa süreli hedeflerle hareket etmesi her zaman için riski artıran bir durumdur. Söz konusu risk, Göltaş Çimento için de geçerlidir. Bu nedenle borsaya yapılacak yatırımların uzun vadeli perspektif çerçevesinde gerçekleştirilmesinde yarar var. Uzun vadeli yatırımlarda belirleyici faktörün ise şirketin mali yapısı olduğu göz ardı edilmemeli.
Göltaş Çimento, kârlılığını büyüten bir yapıya sahip. Ancak sıkı para politikasının etkisiyle 2024’ün dokuz aylık döneminde azalan bir gelir yapısı öne çıktı. Bununla birlikte dönem sonunda kârını yüzde 3 büyütmeyi başarmasını önemsemek gerekir. Şirketin FAVÖK’te %30’luk bir düşüş yaşamasına rağmen, net dönem kârında artış kaydetmesi operasyonel faaliyetlerdeki zayıflamaya rağmen finansal yapısının belirli ölçüde istikrarını koruduğuna işaret ediyor.
Benzer şekilde fiyat kazan oranının 3,97 gibi düşük seviyede olması, hissenin cazip bir değerlemeye sahip olduğunu gösteriyor. Piyasa defter değerinin 1,17 olması da şirketin varlıklarının piyasa değerine göre makul bir seviyede olduğunu işaret ediyor. Bu noktada, klinker üretiminin %40’ını temsil eden fırının planlı duruşu, kısa vadede operasyonel maliyetini artırırken gelir artışı üzerinde baskıya neden olacaktır. Şirketin bu durumla başa çıkmak için yeterli klinker stoğunu bulundurması, satışlardaki olumsuz etkiyi sınırlayacak.
Geçtiğimiz nisan ayında en yüksek 650 TL’ye kadar çıkan fiyat, ekim ayında 344,25 TL’ye kadar geriledi. Ardından gelen taleple birlikte artarken şimdilerde 490 TL seviyelerinde işlem görüyor. Hisseye yönelik talebin devam etmesi halinde, nisan ayındaki zirvesini tekrar test etmesini gündeme getirebilecektir.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.