Bank of America: Pasif yatırım balonu borsada çöküşe neden olabilir

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

Bank of America, büyüme hisselerinin 'dot-com' ve 'Nifty Fifty' dönemlerini aşan bir balonun içinde olduğunu söylüyor ve S&P 500'ü yüzde 40 oranında düşürebilecekleri konusunda yatırımcıları uyarıyor.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, yatırımcıların yapay zekaya yönelik yoğun destek ve coşkusunun, tarihin en büyük balonlarından birinin Wall Street'teki gökdelenlerin dar koridorlarında yankılanmaya başladığını da duyabilirsiniz.

Büyüme hisselerine akın

Insider’dan William Edwards’ın haberine göre, bu dar koridorlardan biri de Bank of America’ya ait. Dev yatırım bankasının paylaştığı notta stratejistler, “Yatırımcılar büyüme hisselerine, bazen pasif bir şekilde akın etmeye devam ettikçe, piyasa sırasıyla 1960'larda ve 1990'ların sonlarında görülen ‘Nifty Fifty’ ve ‘dot-com' balonlarına benzemeye başladı” diyor.

Stratejistler, hisse senetlerinin yakın vadede hala yükselebileceğinin altını çizse de böylesi balon dönemlerini daima sorunlu dönemlerin izlediğini hatırlatıyor.

Bu argüman piyasadaki yüksek konsantrasyon seviyelerine dayanıyor. ABD hisse senetlerinin piyasa değeri, dünyanın geri kalanıyla karşılaştırıldığında, tarihsel normdan 3,3 standart sapma uzakta seyrediyor. ABD içinde, S&P 500'ün en büyük beş hissesi artık endeksin yüzde 26,4'ünü oluşturuyor. Ayrıca S&P 500'deki 'yeni ekonomi’ hisselerinin piyasa değeri de endeksin toplam değerinin yarısından fazlasına karşılık geliyor ve bu rekor bir seviye anlamına geliyor.

Pasif yatırım

Bank of America'da yatırım ve ETF stratejisti olan Jared Woodard, piyasanın bu kadar yoğunlaşmasının bir nedeninin, yatırımcıların endekslere ayrım gözetmeksizin para aktardığı pasif yatırım olduğunu ifade ediyor. Woodard, “Pasif fonlar yüzde 54 payla piyasanın baskın oyuncusu" diye yazıyor.

Woodard, “Değerlemelere ve temel unsurlara karşı pasif bir ilgisizlik, yeniliklerden büyük bir kazanç anlamına geliyor; ancak bir çöküş döngüsünde bu büyük bir risk” diye ekliyor.

Uzun ve acılı bir dönem

Bu yoğunlaşma seviyeleri, yatırımcılar için ‘Nifty Fifty’ ve ‘dot-com' balonlarından sonra olduğu gibi, uzun bir acı dönemi anlamına geleme tehlikesi taşıyor.

Woodard, “Momentum tersine dönüşleri alışılmadık derecede keskinleşiyor. Yüzde 50'lik bir 'yeni ekonomi' düşüşü, 'dot com’dan daha küçük olsa da tüm endeksi yüzde 40 oranında aşağı çekebilir” diye yazıyor ve ekliyor: “Yeni ekonomi'nin gözdeleri dışındaki sekiz sektör yüzde 10 oranında yükselirse ve bir avuç dev sermayeli teknoloji hissesi yüzde 10 oranında düşerse, endeks genel olarak yine de sabit kalır. Bu çok sağlıklı veya çeşitlendirilmiş bir piyasa değil.”

Woodard'ın yatırımcılar için gelecek 10 yılın zor olacağı yönündeki uyarısı, son aylarda diğer büyük Wall Street bankalarındaki stratejistlerin görüşleriyle örtüşüyor. Morgan Stanley'den Mike Wilson da S&P 500'ün gelecek on yılda ‘yatay getiri'ler sağlayacağını düşünüyor ve Goldman Sachs'tan David Kostin, endeksin gelecek 10 yıl boyunca ortalama olarak yıllık yüzde 3 oranında getiri sağlayacağını ifade ediyor.

Olası düşüşten nasıl kaçınılır

Banka, olası bir ayı piyasasının ve ‘kayıp on yıl’ın nasıl önleneceğine dair bir oyun planı sunuyor. İlk olarak, Woodard, S&P 500 eşit ağırlıklı endeksinin sermaye ağırlıklı endeksi geçmeye başladığında yakından izlenmesi gerektiğini söylüyor.

Woodard, “Eşit ağırlıklı S&P 500 Endeksi, 1958'den bu yana piyasa değeri ağırlıklı endeksi yılda ortalama yüzde 1 oranında geride bıraktı. Piyasa değeri ağırlıklı endeksin geride kaldığı beş dönem oldu; bunlar genellikle 16 çeyrek sürdü. Bugün, piyasa değeri ağırlıklı endeks uzun vadeli eğilime göre 2,5 standart sapma fazla satın alınmış durumda” diyor.

İkinci olarak, Woodard, “‘Muhteşem Yedili’ hisselerine daha düşük maruziyete sahip kaliteli hisse senetleri sepetlerine yatırım yapmayı düşünün” diyor. Banka, üçüncü olarak ise ‘çeşitlendirme’ye vurgu yapıyor. Woodard, Bank of America'nın küresel servet ve yatırım yönetimi portföy stratejisi başkanı Derek Harris'in portföydeki her bir varlığı yüzde 15'in altında bir ağırlıkta tutmayı önerdiğini söylüyor.

Borsalarda pasif stratejiler geçmişte mi kaldı?

Pasif yatırım borsaları ‘bozuyor’

Pasif fonların alternatifi yok mu?

New York borsası karışık seyirle kapandı

Borsalar Trump'ın tehditlerini dikkate almıyor

Borsada yapay zeka rüzgârı bu kez hangi sektör için esiyor?

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.