Batısöke Çimento ve Egeplast sorusu

ESAS FAALİYETLERİNDEKİ ZARAR GÜVENİ AZALTIYOR

SORU - Batısöke’nin altı ayda fiyatını yarı oranda düşürmesinin sebebi nedir?

İsmail Uzun

CEVAP - Batısöke Çimento, Eylül 2024'te gördüğü en yüksek seviyesi olan 24,22 TL’nin arından yaklaşık %50 oranında değer kaybetti. Yaşanan düşüşe rağmen hissenin son bir yıldaki performansı  %165,82’lik yükselişe denk geliyor. Ancak bu durum Eylül 2024’ten bu yana  gözlenen düşüşü ortadan kaldırmıyor. Kuşkusuz bu düşüşün arkasında farklı gerekçeler bulunuyor. Hem şirketin zayıf mali performansı hem de sektörel dinamiklerin etkili olduğu söylenebilir. Çimento sektörü, talep daralması ve faiz oranlarının etkisiyle zayıf bir dönemden geçiyor.

Şirketin son paylaştığı 2024 dokuz aylık mali tabloları incelendiğinde, satış gelirlerinde %24’lük bir düşüş, brüt kârda ise %70’lik keskin bir gerileme söz konusu. Faaliyet kârı negatif seviyede kalmaya devam ederken, FAVÖK %52 düşüşle 161 milyon TL'ye geriledi. Finansal borçların %25 azalmasına rağmen, şirketin net borç/FAVÖK oranı 5 seviyesinde bulunuyor. Bu da yüksek kaldıraçlı bir finansal yapıya işaret ediyor. Net dönem kârı 326 milyon TL olarak açıklansa da, bu kârın büyük kısmı net parasal pozisyon kazançlarından kaynaklanıyor. Esas faaliyetlerden zarar etmesi, yatırımcı güvenini azaltan temel nedenlerden biri olarak değerlendirilmeli.

Hisse fiyatındaki bu düşüş, şirketin kârlılığındaki zayıflık ve piyasanın risk algısıyla doğrudan alakalı olduğu anlaşılıyor. Çimento sektöründe girdi maliyetlerindeki artışlar, talep daralmaları ve rekabetin yoğunlaşması, BSOKE hissesi üzerinde baskıya sebep oluyor. Şirketin zayıf operasyonel performansını tersine çevirmesi ve net kârını sürdürülebilir hale getirmesi, toparlanması için önemli olacaktır.

KÂRLILIĞIN TAMAMEN KAYBOLMASI SORUN

SORU - Egeplast’ın uzun süredir yükselememesini neye bağlıyorsunuz?

Demir Genç

CEVAP - Egeplast, Ağustos 2023'te test ettiği 11,81 TL’nin ardından gelen sert satışlarla birlikte geriledi. Düşüş Aralık 2023’te 5,12 TL’ye kadar devam etti. Sonrasındaki süreçte ise geniş bir bant içinde dalgalı seyir öne çıktı. Şimdilerde de 5,53 TL seviyelerinde işlem görüyor. Daha geniş bir pencereden bakıldığında, hissenin fiyatı Ocak 2021'deki seviyelerine geri dönmüş durumda. Bu düşüşün arkasında zayıf finansal performans, operasyonel kayıplar ve genel piyasa koşulları etkili olmuş görünüyor.

Son açıkladığı 2024 dokuz aylık mali tablolarına bakıldığında, satışların %23 düştüğü, brüt kârın %75 gerilediği ve esas faaliyet zararının 146,9 milyon TL olduğu görülüyor. Şirketin net dönem zararı 181 milyon TL’ye ulaşırken bu, bir önceki yılın aynı dönemine göre %304’lük bir bozulma anlamına geliyor. Özellikle net borçluluğun azalmış olmasına rağmen kârlılığın ciddi şekilde bozulması, yatırımcı güvenini zedeleyen ana unsurlar arasında yer alıyor.

Gözlendiği kadarıyla hissede yaşanan düşüşün ana nedeni, şirketin faaliyet zararlarının büyümesi ve kârlılığın tamamen kaybolması olarak görünüyor. Operasyonel açıdan sürdürülebilir bir iyileşme sağlanmadığı sürece, piyasanın hisseye olan ilgisinin düşük kalması şaşırtıcı olmayacak. Fiyatın yükselmesi için satışlarını toparlaması, operasyonel verimliliğini artırması ve faaliyet kârlılığını yakalaması gerekiyor. Aksi halde, piyasanın mevcut düşük değerlemeyi sürdürmesi şaşırtıcı olmayacaktır.

Rusya - Ukrayna savaşının bitmesini bekleyen hisseler

Borsa yatırımcıları resesyondan korkmakta haklı mı?

Trump borsalara tarife bombasını bıraktı

Otomotiv ve teknoloji hisseleri yatırımcıların gündeminde

Güçlü teknik sinyaller veren 10 hisse

Günün önemli şirket haberleri (04/03/2025)

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.