Borsa balonunun 7 koşulundan 6’sı tamam

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

UBS küresel hisse senedi stratejisti Andrew Garthwaite’e göre, borsa balonu için yedi koşuldan altısı karşılanıyor.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, UBS stratejisti Andrew Garthwaite, 10 yıllık getiri yüzde 5'i aşarsa endişelenmenin zamanı geldiğini söylüyor.

Sadece 1 koşul eksik

MarketWatch’tan Steve Goldstein’ın haberine göre, ABD borsaları henüz bir balonun içinde değil ancak tehlike yaklaşıyor. Garthwaite, yedi koşuldan altısının zaten karşılandığını belirtiyor.

Garthwaite, mevcut koşulları 1990'ların sonlarındaki ‘dot-com balonu’ ve 1980'lerin Japon varlık balonuyla karşılaştırırken bir balon kontrol listesi hazırlıyor.

Bu kontrol listesine göre, borsada bir balonun oluşması için 7 koşulun gerçekleşmesi gerekiyor. Garthwaite’in verileri, bu 7 koşulun 6’sının zaten gerçekleştiğini gösteriyor. İşte o 7 koşul…

7 koşul

Yapısal boğa piyasasının sonu: Gerçekleşti. UBS, yapısal boğa piyasasını, hisse senetlerinin 10 yıllık bir dönemde tahvillerden yılda en az yüzde 5 oranında daha iyi performans gösterdiği durum olarak tanımlıyor.

Baskı altındaki kârlar: Gerçekleşti. Kazanç büyümesi, özellikle döngüsel sektörlerde yavaşlıyor.

Genişlik kaybı: Gerçekleşti. UBS'in Tesla'yı hariç tutan ‘Muhteşem Altılı’ adını verdiği bir avuç teknoloji devi piyasayı yönlendirirken, daha küçük hisse senetleri geride kalıyor. Nvidia ve Apple gibi teknoloji devlerinin ortalama 12 aylık ileriye dönük fiyat-kazanç oranı 28 seviyesinde; takip eden fiyat-kazanç oranı ise 34.

Son balonun üzerinden 25 yıl geçti: Gerçekleşti. ‘dot-com balonu’nun zirve yapmasının üzerinden yaklaşık 25 yıl geçti.

"Bu sefer farklı" anlatısı: Gerçekleşti. Yatırımcılar üretkenlik için bir oyun değiştirici olarak ‘üretken yapay zeka’ya büyük bahis oynuyor.

Bireysel yatırımcı katılımı: Gerçekleşti. Bireysel yatırımcılar, ‘meme’ hisse senetlerinden kriptoya kadar spekülatif varlıklara akın ediyor.

Gevşek para politikası: Henüz gerçekleşmedi. Şu anda Greenspan bilmecesinin tam tersi bir durum hakim çünkü kısa vadeli faiz oranları düşerken bile uzun vadeli borç getirileri artıyor. Bu da Fed'in 100 baz puanlık faiz indirimlerinin etkisini zayıflatıyor.

Kabul edilebilir 2 gerekçe

Garthwaite, bir balon için iki olası gerekçeyi kabul edilebilir bulduğunu ifade ediyor. Birincisi, esasen yapay zekanın 2028'den itibaren yaklaşık yüzde 2 puanlık büyük bir üretkenlik artışına yol açması.

Garthwaite, kabul edilebilir bulduğu bir diğer gerekçeyi ise şu şekilde açıklıyor: “Hükümet bilançoları kurumsal bilançolara kıyasla normalden daha riskliyse, o zaman belki de tahvillere göre öz sermaye risk primi daha düşük olabilir, özellikle de büyük teknoloji devleri gibi güçlü bilançolara sahip şirketler için. Johnson & Johnson ve Microsoft şirketlerinin her biri ABD hükümetinden daha iyi kredi notuna sahipken, Avrupa'da Eni, L’Oreal ve Generali şirketleri hükümetlerinden iki kademe daha iyi notlara sahip şirketler arasında yer alıyor.”

10 yıllık tahvil getirisi ve fırsatlar

UBS yıl sonunda getirilerin yüzde 4.25 seviyesinde olacağını tahmin etse de, Garthwaite, 10 yıllık Hazine getirisi yüzde 5 seviyesini aşması durumunda endişelenmenin zamanı geldiğini söylüyor.

Garthwaite, yatırımcıların düşük kaldıraçlı defansif hisse senetlerini tercih ederek finansal olmayan döngüsel şirketlerde düşük ağırlıkta kalmaları gerektiğini söylüyor ve bu şirketlere örnek olarak Microsoft ve BAE Systems’i gösteriyor.

Garthwaite, “İthalat tarifesi politikasında bir kısır döngü endişe verici; etkili olmaları için ılımlı olmaları gerekiyor ancak maksimum pazarlık gücü için Başkan Donald Trump'ın agresif bir söylem tutturması da şart” diyor.

Garthwaite’e göre, finans sektörü, enflasyon beklentileri artarsa ​​en iyi performans gösteren sektör oldukları için bir koruma görevi görebilir. İngiltere'de UBS, büyük indirimlerle işlem gören kamu hizmetleri ve gayrimenkul gibi faiz oranına duyarlı sektörlerde fırsatlar görüyor.

Borsalar rotasyona giriyor, hangi sektörler öne çıkıyor?

Borsalar aşırı mı ısındı?

Zenginlere göre borsa balonu uzak ihtimal

Borsada yükselişin önündeki 3 engel

'Insider’lar hisse senetleride hiç olmadıkları kadar karamsar

Hisse senedi piyasalarında fiyatlandırmalar aşırı şahin

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.