Borsada algı, gerçekliği ele geçirdi

BORSANIN GÜNDEMİ - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD borsaları, efsane yatırımcı Benjamin Graham’ın, “Kısa vadede piyasa bir oylama makinesidir ancak uzun vadede bir tartı makinesi” sözünü doğrularcasına çalışıyor.

Borsanın Gündemi'nin derlediği bilgilere göre, ABD hisse senedi piyasalarının kısa vadede algının esiri olduğu görülüyor.

Algı gerçeğe dönüşüyor

Anthony Pompliano’nun The Pomp Letter’da yer alan makalesi, son yapılan anketler üzerinden, ABD toplumunun genel algısının ana akım medyanın sunduğundan önemli ölçüde farklı olduğu gerçeğine odaklanıyor. Pompliano, bu durumun birçok disiplinin yanı sıra borsalar için de geçerli olduğunun gerçek zamanlı olarak deneyimlendiğini öne sürüyor.

Siyasi parti üyeliğinizin ne olduğu önemli değil. Sermaye tahsisçileri, sizi nereye götürürse götürsün gerçeği aramak için ellerinden geleni yapmak zorunda. Bunu yapmak ise aslına bakılırsa oldukça zor bir iştir. Özellikle gerçek siyasi tercihlerinize aykırı olduğunda sonuçlar rahatsız edici olabilir. Ancak para kazanmak isteyen sermaye için bu, gerekli bir süreç ve bir beceridir.

Siyasi partiler hakkındaki görüşler, mevcut hikayenin yalnızca bir parçasına işaret ederken asıl algının ekonomide gerçeğe dönüştüğü görülüyor.

Zenginler hisse senetlerine akın ediyor

Mike Zaccardi, tüketici enflasyon beklentilerinin benzeri görülmemiş bir oranda arttığını iddia eden yakın tarihli bir Apollo raporuna dikkat çekiyor. Amerikalılar enflasyonun geri geleceğine inanıyor. Bu, enflasyonun şu anda yüzde 2'nin altına düşmesi muhtemel olsa bile geçerliliğini koruyor.

Bir noktada, işletme sahipleri ve tüketiciler, enflasyon geliyormuş gibi davranmaya başlarsa, enflasyonun yükselme olasılığı artıyor çünkü bu kişiler fiyatları artırmaya ve sermayelerini gelen enflasyonu öngörerek tahsis etmeye başlıyor. Yani algı eylemi yönlendiriyor; eylem sonuçları yönlendiriyor ve böylece algı gerçeğe dönüşüyor.

Algının açıkça harekete geçtiğinin görülebileceği bir başka gösterge ise yüksek net gelire sahip bireylerin borsadaki düşüşü satın alması. Adam Kobeissi, The Kobeissi Letter'da bu durum hakkında şöyle yazıyor:

“Zengin kişiler ABD hisse senetlerine akın ediyor. Zengin ve yüksek net değerli yatırımcıların ABD hisse senetlerine girişleri, BofA'nın yönetimi altındaki varlıklarının (AUM) payı olarak geçen hafta yüzde 2'ye ulaştı ve bu, kayıtlardaki en yüksek üçüncü seviye oldu. Bu, önceki haftada görülen dördüncü en büyük çıkışın, AUM'nin yaklaşık yüzde 1'inin ardından geldi. Grubun girişlerinin Eylül 2022'de AUM'nin yüzde 6'sına ulaştığı ve ayı piyasasının dibine yakın olduğu 2,5 yıldır böyle bir satın alma artışı görülmediği gözleniyor. Son girişler de Ocak 2021'de yayınlananların hemen altında seyrediyor. Yüksek net değerli kişiler, S&P 500'ün 2020'den bu yana en hızlı 3 haftalık düşüşünü kaydetmesiyle portföylerine Hisse senetleri ekliyor. Zengin yatırımcılar nakit kullanıyor.”

Enflasyon mu deflasyon mu?

Enflasyonun geri geldiğini düşünüyorsanız ne yaparsınız? Nakitten çıkarsınız ve mümkün olan en hızlı şekilde yatırım varlıkları satın almaya başlarsınız. Apollo bize enflasyon beklentilerinin arttığını söylüyor. Hisse senetleri aynı anda düşüyor ve bu da zengin yatırımcıların nakitlerini dağıtmaları ve gelecekteki potansiyel enflasyona karşı kendilerini konumlandırmaları için mükemmel bir giriş noktası oluşturuyor.

Ancak ilginç olan kısım şu ki, enflasyonun hızla geri döneceği bir muamma. Aslında, tam tersinin gerçekleşmesi daha mümkün gözüküyor. Genel kanaat, Fed’in faiz oranlarını sabit tutmak yerine düşürmesi gerektiğini gösteren bir deflasyon dönemine işaret ediyor.

Truflation dün itibariyle gerçek zamanlı enflasyon rakamını yüzde 1,68 olarak bildirdi. Bu, Truflation tarafından geçen hafta bildirilen yüzde 1,35’lik enflasyondan hafif bir artış anlamına gelse de hükümetin en son enflasyon okuması olan yüzde 2,8'den önemli ölçüde düşük bir seviyeye karşılık geliyor.

Benzin ve yumurta fiyatlarında düşüş

Profesyonel yatırımcılar enflasyon ölçümleri ve hisse senedi alıp almama konusunda tartışırken, yönetim tamamen çalışan sınıf için ekonomik durumu iyileştirmeye odaklanmış durumda. Hazine Bakanı Scott Bessent geçen gün kamuoyuyla paylaştığı mektupta şunları yazdı: “Yönetimimiz ve Amerikan halkı gerçek ekonomiye odaklanmış durumda, sahte haber anketlerine veya ‘titreşimlere’ değil. Aileler ve çalışanlar için dört felaket yılın ardından, Başkan Trump dünya tarihindeki en canlı ekonomiyi ve sermaye piyasalarını sunma siciline ve vizyonuna sahip.”

Bunun işe yaradığını gösteren birkaç veri noktası arasında benzin fiyatlarının 4 yıllık dip seviyeye ulaşması ve yumurta fiyatlarının son haftalarda yüzde 25'ten fazla düşmesi yer alıyor. Milyonlarca Amerikalı için memnuniyetle karşılanan bu gelişmeler tüm hikayeyi anlatmasa da kesinlikle nüfusun büyük bir kısmı için finansal rahatlamanın yolda olduğunun sinyalini veriyor.

Yatırımcıları bekleyen zorluk

Bu ortamda yatırımcılar için en önemli zorluk, günlük veya haftalık değişikliklerin üstünde kalmak. Tarifeler yürürlüğe girse de kalıcı olmama ihtimali bulunuyor. Enflasyon yüksekti, şimdi ise düşük. Her şey hızla değişebiliyor. Dünyada neler olup bittiğini anlamak değerli ancak sır, bu değişikliklerin portföyünüzü veya karar alma sürecinizi etkilemesine izin vermemekte yatıyor.

Tüm bu veriler, yatırımcıların yüksek kalitede varlıklar alması gerektiğini ve bunları çok uzun süre tutması gerektiğini gösteriyor. Kısa vadeli dalgalanmalar gürültü olduğunu bilen ve dayanıklı varlıkları tutarken kaosu ve belirsizliği görmezden gelebilenlerin sürecin sonunda başarılı olma ihtimali yüksek gözüküyor.

Borsalar ayı piyasasına mı giriyor?

Wall Street’te dipten gelen ralli ne kadar sürdürülebilir?

Borsalardaki erimeye rağmen ‘Trump rallisi’ tezi canlılığını koruyor

ABD borsalarına dair 13 uğursuz işaret

Borsa düzeltmeye girdiğinde kazandıran stratejiler

ABD borsalarında satış dalgasının sona ermesine iki hafta kaldı

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.