Borsada düzeltme senaryosu 3 katalizöre bağlı

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD borsalarındaki düşüş, yatırımcılarda endişeye yol açıyor; merak edilen ise düşüşün daha fazla derinleşip derinleşmeyeceği.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, üç katalizör 1964'ten bu yana S&P 500 düzeltmelerinde belirleyici rol oynuyor. ABD borsalarında son birkaç gündür yaşanan düşüşün net bir düzeltmeye dönmesinin bu katalizörlere bağlı olduğu düşünülüyor.

Düşüş derinleşebilir mi?

MarketWatch’tan Barbara Kollmeyer’in haberine göre, Piper Sandler'dan Michael Kantrowitz, borsada bir düzeltmenin önlenebileceği konusunda 'biraz iyimser’ bir pozisyona sahip. Kantrowitz, yapay zeka kralı Nvidia’nın, bazı yatırımcılar biraz daha fazlasını istemesine rağmen, Wall Street'in ilerlemesi için yeterli kazanç sağladığı görüldükten sonra, olumlu bir başlangıcın ​​yatırımcıları beklediğini öne sürüyor.

Ancak milyarder yatırımcı Paul Singer'ın hisse senedi piyasasının ne kadar riskli ve kayıtsız olduğu konusundaki uyarıları ve diğer bazı isimlerin de hisse senetleri için havanın bozulduğundan bahsettiği biliniyor.

Bu yıl şimdiye kadar S&P 500 için en kötü gün geçen hafta Cuma günü oldu. Yumuşak ekonomik veriler kaynaklı düşüş yüzde 1,7’yi buldu. Peki bu düşüş daha da derinleşebilir mi? Piper Sandler'da baş yatırım stratejisti ve portföy stratejisi başkanı olan Michael Kantrowitz ve ekibi, bu sorunun cevabını geçmiş verilerde buluyor.

Ayı piyasası senaryosu revaçta

Ekip, S&P 500'de 1964'ten bu yana toplamda 27 kez gerçekleşen yüzde 10'un üzerindeki her düzeltmeye ve bunların en büyük üç katalizörüne yakından bakıyor ve nn büyük düşüşlerin genellikle makro bir olaydan kaynaklandığını bulguluyor.

Ekip, paylaştığı notta, “Bu yüzden bugün kesinlikle tetikte olmak için bir neden var ve bunun nedeni mutlaka piyasada yakın riskler olması değil, ancak yatırımcıların hem ekonomi hem de borsa konusunda oldukça iyimser olduğu bir zemin bulunuyor. S&P 500'de iki iyi yıl geçirdik ve yeni yönetim konusunda çok fazla iyimserlik var ve belki Fed Başkanı Jerome Powell'ın bu yıl birkaç faiz indirimi daha yapacağı umudu var” diye yazıyor.

Kantrowitz, “Şu anda Wall Street’te ayı piyasası senaryosu oldukça fazla dillendiriliyor; kazançlarda da bazı hayal kırıklıkları olabileceği endişesi ön planda ve riskler ‘esas olarak yeni yönetimin politikaları ve bunlarla birlikte gelebilecek riskler etrafında yoğunlaşıyor. Diğer riskler arasında yüksek değerlemeler ve dar kredi spreadleri yer alıyor” diye ekliyor.

Üç katalizör

Bunlar mevcut koşullar olsa da Kantrowitz, yine de bir katalizöre ihtiyaç olduğunu söylüyor. Önceki geri çekilmelerin katalizörleri, 14 geri çekilmeye neden olan ve keskin bir şekilde yükselen faiz oranları, 8'ine neden olan artan işsizlik ve beşinden sorumlu olan ‘küresel bir dışsal şok’ olarak öne çıkıyor.

Son katalizör, 2011'deki ABD borç notunun düşürülmesi gibi birçok farklı şeyin bir karışımı anlamına geliyor ve tahmin edilmesi çok daha zor türden olaylar arasında kabul ediliyor. Kantrowitz, “Yine de, bu sorunlar çözüldükten sonra piyasa bu beş olayın ardından dip yaptı” diyor.

Yakın geçmişte ana katalizör ‘büyüme’

Daha yakın tarihe bakıldığında, Kantrowitz 1990'ların sonundan 2018'e kadar olan her düzeltmenin ‘hepsinin büyüme odaklı piyasa düzeltmeler’ olduğunu belirtiyor. Kantrowitz, “2022’den bu yana olan iki düzeltme, faiz oranlarına bağlı satışlar oldu; yani hisse senetleri düşerken faiz oranları yükseldi ve piyasalar nihayetinde faiz oranlarındaki zirveyle dip yaptı” diye yazıyor.

Kantrowitz, 27 düzeltmeye yakından bakıldığında her iki yılda bir düzeltme gerçekleştiği görülse de, piyasaların bir şey değişene kadar pahalı veya yoğunlaşmış kalabileceğini altını çiziyor. Kantrowitz, “Tarih boyunca tüm bu düzeltmelerin büyük ölçüde ya durgunluklardan ya da faiz oranı artışlarından kaynaklandığı çok açık. Değerleme, bu 27 düzeltmeye bakıldığında son derece tutarsız. Bazen piyasalar çok ucuzdu, bazen de 2000'deki gibi gerçekten pahalıydı” diye ekliyor.

‘Beklenmedik olay’ olasılığı daha yüksek

Bu yıl yüzde 10'luk bir geri çekilme olasılığına gelince, Kantrowitz, potansiyel üç katalizörden ikisi konusunda büyük ölçüde iyimser bir tutum sergiliyor ve şöyle diyor: “Bugünü bir arka plan olarak düşünürsek, eğer bahis oynayan biri olsaydım, yüksek faiz oranlarının veya çok sayıda insanın işini kaybetmesinin, yani durgunluğun bir fonksiyonu olmayan beklenmedik bir şeyin olma olasılığının normalden daha yüksek olduğunu söylerdim” diyor.

Son 12 aydır büyüme korkuları hafiften de olsa görülüyor ve piyasa oynaklığının çoğu, faiz oranı ve enflasyon endişelerinden kaynaklanmış durumda. Kantrowitz, bunun devam edeceğini öngörüyor ve “Piyasalar için riskler, yatırımcıların büyüme korkusu yerinde faiz oranları ve enflasyon konusunda gerçekten endişelenmeye başlamaları” diyor.

Stratejist, bu yıl bir düzeltmeden kaçınma konusunda iyimser olduğunu çünkü ekonominin çok güçlü olduğunu ve 10 yıllık getiri yüzde 4,5'in üzerine çıktığında piyasanın sarsıldığını ancak türbülansın çok uzun sürmediğini ifade ediyor.

ABD’de gerilim arttıkça küresel borsalar düşüyor

Borsada hâkim hissiyat ‘aşırı korku’

Borsalardaki düşüş alım fırsatı olmaktan uzak

Kurt yatırımcı uyardı: ABD borsaları çok riskli

Hisse senetleri için en büyük bilmece büyüme

Hisse senedi yatırımcılarını faizler değil enflasyon korkutuyor

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.