Borsada ralli koşulları olgunlaşıyor

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD borsalarının son zamanlardaki dalgalı seyrinden yorulan yatırımcılar, hisse senetlerinin 2021 yılındakine benzer bir yükseliş görebileceği senaryosuna tutunabilir.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, Jefferies analistleri başka bir borsa yükselişi için koşulların olgunlaştığını görüyor.

493 hisse senedi yatırım için cazip

MarketWatch’tan Philip van Doorn’un haberine göre, ABD hisse senedi piyasalarında ve şirket kazançlarında iyi şeyler oluyor. Ancak az sayıda hisse senedine yoğunlaşmış bir arka plan, beklentilerin üzerinde riskler barındırıyor olabilir.

Bugüne kadar S&P 500'ün neredeyse üçte birini oluşturan ve ‘Muhteşem Yedili’ olarak bilinen dev teknoloji şirketleri grubu hakkında bitmek bilmeyen gelişmeler manşetleri süsledi. Endeksler hisselerin toplam piyasa değerine göre ağırlıklandırılır, bu da başarının ödüllendirdiği anlamına gelir. Ancak bir endeks fonunda kolay ve ucuz çeşitlendirme arayan yatırımcılar için, piyasa değeri ağırlığı aynı zamanda birlikte yükselme ve düşme eğiliminde olan bir avuç hisse senedine çok fazla para yatırmış olabilecekleri anlamına da gelir.

Ancak Jefferies analistleri, paylaştıkları notta, S&P 500 için kazanç-büyüme yörüngesini ‘derinlemesine yerleşmiş’ olarak adlandırıyor ve kurulumu ‘diğer 493 hisse senedi için’ özellikle cazip olarak tanımlıyor. Analistler, 2013, 2017 ve 2021'deki geniş piyasa rallilerinden önceki koşullara benzer belirli koşullara işaret ediyor.

Uyarı

Kazanç projeksiyonları ve önceki rallilerden önce ise, ABD büyük sermayeli endeksinin değerlemesine bakmak gerekiyor.

Yatırımcılar için son bir yıldır yapılan uyarı, S&P 500'ün pahalı bir şekilde fiyatlandırıldığı üzerineydi. Endeksi değerlendirmenin en yaygın yolu, hisse senedi fiyatlarının, sonraki 12 ay için fikir birliği hisse başına kazanç tahminlerine bölünen ve ağırlıklandırılmış oranı olan ileriye dönük fiyat-kazanç oranıdır.

Endeks şu anda 10 yıllık ortalama olan 18,5 değerleme seviyesine kıyasla 22'lik bir ileriye dönük fiyat/kazanç oranında işlem görüyor. Ancak S&P 500 Eşit Ağırlık Endeksi 10 yıllık ortalama olan 16,5 seviyesine kıyasla 17'lik bir ileriye dönük fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor.

Jefferies analistleri, paylaştıkları notta, “Hisse senetlerinin son derece yatırım yapılabilir” olduğu görüşünü dile getiriyor ve buna daha yüksek faiz oranlarının, daha yüksek çarpanların ve daha yüksek performansın, hisse senetlerinin yükselmeye devam edemeyeceği anlamına gelmediğini ekliyor.

Analistler, şirket temelleri bozulmaya başlarsa veya ‘dışsal bir politika şoku’ yaşanırsa yatırımcıların ‘zorlu bir yolculuğa çıkabileceği’ konusunda ise uyarıyor.

Hisse başına kazanç tahminleri

FactSet tarafından ankete katılan analistler arasındaki fikir birliği tahminlerine göre, 2024'ten 2026'ya kadar S&P 500 için ağırlıklı hisse başına kazanç tahminlerine bakıldığında, S&P 500 için yüzde 13,9’luk bir bileşik yıllık büyüme oranı görülüyor.

Gelecek 12 ay için, Jefferies ekibi, S&P 500 bilgi teknolojisi sektörünün endeksin hisse başına kazanç büyümesine yüzde 40 oranında katkıda bulunmasını bekliyor. Ancak, yine ‘Muhteşem Yedili’ dışında S&P 500'e atıfta bulunan analistler, “Diğer 493 hisse senedi için tahminler yakın tarihe göre çok daha cazip hale gelmeye başlıyor” diye yazıyor.

Teknoloji dışında daha yüksek getiriler

Ayrıca, analistler, teknoloji hisseleri için büyüme beklentilerine rağmen, büyük sermayeli teknoloji hisseleri için büyüme beklentileri yüksek kalmaya devam ettiği için muhtemelen başka yerlerde daha iyi getiriler bulunacağına inanmaya devam ettiklerini söylüyor.

Jefferies analistleri, S&P 500 Eşit Ağırlık Endeksi için hesapladıkları yüzde 8'lik uzun vadeli ortalama hisse başına kazanç büyüme oranının üzerinde yüzde 9'luk bir hisse başına kazanç büyümesi bekliyor. Analistler, eşit ağırlıklı endeksin, değer ağırlıklı endekse karşı ‘onlarca yıldır düşük seviyelerde’ performans göstermesiyle, 13, 17 ve 21'deki önemli Hisse senedi rallilerine benzer bir kurulum gördüklerini ifade ediyor.

Eşit ağırlıklı endeks

628 milyar dolarlık SPDR S&P 500 ETF Trust, tüm hisse senetlerini elinde tutarak S&P 500'ü takip ediyor. Cuma günü itibariyle Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta ve Tesla’dan oluşan ‘Muhteşem Yedili’ hisseleri, endeks portföyünün yüzde 32,5'ini oluşturuyordu. 76 milyar dolarlık Invesco S&P 500 Eşit Ağırlıklı ETF’nin 2003 yılında kurulduğu biliniyor.

Jefferies'in belirttiği ralli yıllarında da temettülerin yeniden yatırılmasıyla iki borsa yatırım fonunun performansının, şu anda gerçekleştiğini gördükleri benzer fiyat kazanç oranı büyüme kurulumlarını takip ettiği görülüyor.

Buna göre, eşit ağırlıklı endeksleme yaklaşımı, bu üç yıldan ikisinde sermaye ağırlıklı yaklaşımı yeniyor. Elbette, her iki yaklaşım da geniş çaplı bir yükseliş sırasında işe yarıyor ancak Jefferies ekibi, ’Muhteşem Yedili’ yatırımları konusunda endişelenen yatırımcıların ralli için eşit ağırlıklı S&P 500’e güvenebileceklerini ifade ediyor.

Tarifeler sonrası borsada düşüşü satın almak için 5 neden

Borsada en iyi performans en sevilmeyen sektörden gelebilir

DeepSeek orta vadede borsaları uçurabilir

Borsada panik satışlar endeks yatırımını riskli kılıyor

Hisse senetlerinin faiz indirimine ihtiyacı yok

Hisse senedi piyasalarında fiyatlandırmalar aşırı şahin

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.