Borsada yükselişin önündeki 3 engel

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD hisse senedi piyasaları bir düzeltmenin eşiğinde olabilir.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, Deutsche Bank, “Yatırımcılar, 2025'te piyasa görünümlerine dahil edilen bir avuç veriyi yanlış fiyatlandırıyor olabilir” diyor.

3 olay

Insider’dan Jennifer Sor’un haberine göre, banka paylaştığı notta, ABD hisse senedi piyasasındaki en belirgin bozulmalardan üçüne işaret ediyor ve ekliyor: “Yatırımcılar, varlık fiyatlarını hareket ettirme olasılığına sahip olaylar için potansiyel olarak yanlış oranlar belirliyor.”

Deutsche Makro Stratejisti Henry Allen, “Piyasalar genellikle tutarsız davranır ve varlık sınıfları arasında belirgin bir anlam ifade etmeyen kalıplar vardır. Bu bozulmalar uzun sürebilir. Bu, bugün en belirgin bozulmalardan bazılarının ne olduğunu, neyin garip göründüğünü ve dolayısıyla neyin bir düzeltme için olgunlaşmış olabileceğini düşünmemize neden oluyor” diye yazıyor.

Bankaya göre yatırımcıların yeniden düşünmesi gereken en önemli üç olay şu şekilde sıralanıyor…

Piyasalar faiz indirimleri konusunda fazla iyimser olabilir

Yatırımcılar, Fed'in bu yıl faiz oranlarını düşürme görünümü konusunda fazla iyimser olabilir. CME FedWatch aracına göre, yatırımcılar Fed'in 2025 sonuna kadar faiz oranlarını 50 baz puan düşürmesi olasılığını yüzde 31 olarak fiyatlıyor.

Yine de piyasalar, enflasyonun merkez bankasının hedefinin üzerinde kalmasını bekliyor. Deutsche Bank, bir yıllık ve iki yıllık enflasyon beklentilerinin yüzde 2,7 civarında seyrettiğini ve bunun hala Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde olduğunu belirtiyor.

Tüketici fiyat artışları da son aylarda hızlanıyor. Allen, Aralık ayında üç aylık enflasyonun yıllık bazda yüzde 3,9 seviyesine yükseldiğini ve bunun yaklaşık sekiz ayın en hızlı üç aylık enflasyon rakamı olduğunu vurguluyor.

Allen, “2021'den bu yana hedefin üzerinde seyreden enflasyon rekoru göz önüne alındığında, Fed'in aşırı agresif bir şekilde gevşeme riski almak isteyeceğini hayal etmek zor görünüyor” diye ekliyor.

Piyasalar Trump'ın gümrük tarifesi planını düşük fiyatlandırıyor olabilir

Yatırımcılar, Trump'ın seçim kampanyasında söz vermesine rağmen, ikinci döneminde agresif bir şekilde gümrük tarifeleri koymasını beklemiyor gibi görünüyor.

Deutsche Bank'ın geçen ay gerçekleştirdiği bir ankete göre, küresel piyasa katılımcılarının yüzde 80'i Trump'ın gümrük tarifesi planının seçim kampanyası sırasında önerdiğinden daha az agresif olacağını düşündüklerini söylüyor.

Ancak Trump'ın konuyla ilgili ilk gün emri oldukça iyi huylu olsa da, piyasalarda yıkıcı bir ticaret savaşı tehdidi hala bulunuyor. Deutsche Bank, enflasyon beklentilerine dayanarak yatırımcıların yalnızca yüzde 5'lik bir evrensel gümrük tarifesi ve Çin'den ABD ithalatına yüzde 20'lik bir gümrük tarifesi fiyatlandırdığını tahmin ediyor.

Tahminler, Trump'ın seçim kampanyasında ortaya attığı, yüzde 10 - 20 aralığındaki bir evrensel gümrük tarifesi ve Çin'den gelen mallara yüzde 60'lık bir gümrük tarifesi içeren tarife planından daha zayıf bir tarife planını yansıtıyor. Allen, “Özetle, piyasalar Trump'ın beyan ettiği tarife tehditlerini yerine getirmesi durumunda bile oldukça savunmasız. Bu, piyasaların şu anda hesaba katmadığı bir olasılık” diye ekliyor.

Değerlemelerin dizginlenmesi gerekebilir

Yatırımcılar, zirve seviyelerdeki hisse senedi değerlemelerine fazla alışmış olabilir. Allen, S&P 500'ün CAPE oranının, bir başka deyişle döngüsel olarak ayarlanmış fiyat-kazanç oranının, 2021 piyasa zirvesini ve ‘dot-com balonu’nun patlamasına kadar geçen yılları yansıtan seviyelerde seyrettiğini hatırlatıyor.

Yine de, ekonomik büyüme, bu zaman dilimlerinde olduğundan daha zayıf seyrediyor. Atlanta Fed'in son GDPNow okumasına göre, 2021'in dördüncü çeyreğinde ve 90'ların sonlarında büyüme yüzde 4 civarında seyretti ancak 2024'ün dördüncü çeyreğinde GSYİH büyümesinin yaklaşık yüzde 3 oranında gerçekleşmesi tahmin ediliyor. Allen, “ABD hisse senedi değerlemeleri, bu kadar zayıf bir büyümeyle hiç bu kadar yüksek olmamıştı” diye ekliyor.

Yatırımcılar son aylarda olası bir düzeltmeye karşı yüksek alarmdaydı ve bazı stratejistler piyasada yüzde 16'ya varan bir düşüş öngörüyordu. Ancak Wall Street, vergi indirimleri, düzenlemenin kaldırılması ve daha kolay para politikasının piyasayı canlandırması ile gelecek yıl hisse senetleri konusunda genel olarak iyimserliğini koruyor.

Borsada iki uç görüş belirsizliği artırıyor

Borsa rallisi tek bir sorunun cevabına bağlı

Hisse senedi piyasalarında fiyatlandırmalar aşırı şahin

Riskli hisse senetleri defansif hisse senetlerinin önünde

Hisse senedi piyasalarını sarsabilecek 7 sürpriz gelişme

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.