Borsalar yılın ilk büyük sınavıyla karşı karşıya

Yurtdışında İhtiyatlı bir yılbaşı haftası yaşadık. Yeni Yıl nedeniyle kısalan haftada önemli ekonomik istatistiklerin olmamasına rağmen yatırımcılar imalat sektöründen gelen aktivite göstergelerini dikkate aldı.  Avrupa’da tablo pek parlak değil, PMI son iki yıldır düşüşte ve 45,1 puanla daralma bölgesinde kalıyor. ABD’de durum çok daha az vahim, endeks 49,4.

Yatırımcılar,20 Ocak’ta göreve başlaması planlanan Trump’ın Oval Ofis’e dönüşüne hazırlanıyor. Tüm gözler 29 Ocak’ta yapılması planlanan FED’in yılın ilk faiz kararına çevrildi. Fed, Aralık ayındaki toplantısında 2025’teki beklenen enflasyon tahminini yükseltti ve bu daha önce tahmin edilenden daha yüksek faiz oranlarının önünü açtı. Fed’in, 3 toplantıda faiz oranını art arda düşürmesinin ardından, Ocak ayı sonunda yapacağı toplantıda faiz indirim döngüsüne ara vermesi ve yılın geri kalanında yaklaşık 50 baz puanlık indirimler yapması bekleniyor.

Borsalar bu hafta  yılın ilk büyük sınavıyla karşı karşıya kalacak. Yatırımcılar, 2025’te hisse senetlerinde kazanç beklentilerini destekleyen istikrarlı ancak aşırı ısınmamış bir ekonomiyi gösterecek ABD istihdam raporunu bekliyor. Son aylarda havacılık endüstrisindeki grevler ve kasırgalar nedeniyle işgücü piyasası verileri dalgalı seyretti. Kasım verileri, Ekim ayındaki ılımlı artıştan sonra toparlanan 227K büyüme gösterirken,  Üç aylık ortalama 138K’lIk artış ise, işe alımların kademeli olarak yavaşlamaya devam ettiğine işaret etmekte. 10 Ocak’ta yayınlanması beklenen Aralık ayı raporunda, işsizlik oranının %4,2 seviyesinde gerçekleşeceği ve 150K’lık istihdam artışının beklenmekte. Beklenenden biraz daha fazla zayıflığa işaret eden her türlü verinin oynaklık yaratabileceğini düşünüyoruz.

Haftanın diğer gündem maddeleri ise; Almanya’da (Pazartesi) ve Euro Bölgesi’nde (Salı) Aralık enflasyonunun ilk tahminleri, ardından son Fed toplantısının tutanakları (Çarşamba) ile yapı kimyası uzmanı Sika ve İngiliz perakendeci Tesco sonuçlarını yayınlayacak.

Yurtiçinde ise gündemimiz Aralık enflasyonu ve TCMB beklentilerinin ne olacağıydı. TÜİK tarafından açıklanan tüketici fiyat endeksine göre Aralık ayında enflasyon %1,03 gelince 2024 yılı enflasyonu da %44.38 oldu. Yaptığımız hesaplamalara göre TCMB’den hem Ocak hem de Mart ayında 250 baz puanlık indirim yapabilir beklentisindeyiz.

4 Ocak tarihinde zorunlu karşılık uygulamasına dair alınan kararlar da, YP Krediler için aylık kredi büyüme sınırının düşürülmesi YP kredilerde sıkılaşma demek. YP kredilerdeki yüksek artış kur hassasiyetini bu da kırılganlığı artırırken, para arzı üzerindeki etkileriyle enflasyonu düşürmede de engel teşkil ediyor.

TCMB’nin TL’deki aylık kredi büyüme sınırı üzerindeki kararı da KOBİ’ler için gevşeme, KOBİ’ler dışındaki ticari krediler için ise sıkılaşma demek. KOBİ’lere verilen kredilerde bir miktar daha yüksek miktardaki kredi daha düşük faiz oranıyla verilmeye çalışılacak.

Petrol fiyatları, Arktika’dan gelen soğuk hava dalgasıyla yüzleşmeye hazırlanan ABD’deki olumlu talebin zemininde,  yeniden yükseliyor. Talep yönünün ötesinde, ABD petrol arzı da geçici olarak etkilenebilir, özellikle Teksas’ta. Fiyatlar açısından, Brent 75,50 usd dolarından işlem görürken, WTI yaklaşık 72,50 usd  dolarından işlem görüyor. Doğal gazın fiyatı Avrupa’da keskin bir şekilde arttı. Rotterdam TTF 15 günde 40’tan 50 eur/mwh’ye yükseldi. İki ülke arasında imzalanan bir sözleşmenin sona ermesinin ardından, bu hafta Ukrayna üzerinden Rus gazı akışı kesin olarak sona erdi.

Metaller de yeni bir yıl, ancak merkezi senaryo aynı kalıyor. Piyasalar , endüstriyel metaller konusunda Çin’den daha fazla ekonomik teşvik bekliyor. Son ekonomik veriler ve Pekin’in 2025 büyüme hedefi herhangi bir heyecan yaratmıyor. Bir ton bakır Londra’da 8.800 usd dolarından işlem görüyor.

Altına gelince, kıymetli metal, doların değer kazanmasına rağmen yıla yükseliş trendiyle başlıyor. Bir ons altın şu anda yaklaşık 2.650 usd  dolarından işlem görüyor. Trump yönetimi altındaki derin mali açık nedeniyle artan kamu borcu beklentileri ve jeopolitik riskler nedeniyle altının yükselişini sürdürmesinin muhtemel olduğunu, Fed’in yavaş faiz indirimleri ve ABD dolarının güçlenmesinden kaynaklanan olası zorluklara rağmen, bunun 2025 yılında da süreceğini beklemekteyiz.

Borsa İstanbul, bu yıl enf­lasyon ve TCMB’nin faiz kararlarını izleyecek

Günün önemli şirket haberleri (06/01/2025)

Çin MB'ndan orta dereceli gevşek para politikası duyurusu

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.