CVK Maden ve Pınar Süt sorusu

DİP SEVİYELERDE SATIŞLARA KARŞI BİR DENGELENME VAR

SORU - CVK Maden çok güçlü bedelsiz verdiği halde fiyatı neden yükselmedi?

Onur Özden

CEVAP - Bedelsiz sermaye artırımları, şirketin mevcut özkaynaklarını kullanarak yeni hisse senedi çıkarması ve ortaklara bedelsiz olarak vermesi anlamına gelir. Bu işlem özünde şirketin değerinde bir değişime yol açmaz. Ancak yatırımcıların elindeki hisse sayısını artırdığı için Hisse fiyatında aşağı yönlü bir düzeltmeye yol açar. Bununla birlikte şirketin finansal durumu ve piyasa koşulları iyiyse, uzun vadede bu süreç hisse fiyatını desteklemesi beklenir.

CVK Maden, şubat ayının ilk haftasında yüzde 3.233 gibi oldukça yüksek oranda bedelsiz sermaye artırıma gitti. Sermayesini 42 milyon TL’den 1,4 milyar TL’ye çıkardı. Bu miktardaki bir artış hisse arzını ciddi şekilde büyütmesi anlamına geliyor. Yatırımcılar genellikle böylesi büyük oranlı bedelsizlerden sonra fiyatların hemen yükselmesini beklerken, arzın artışı ve kâr realizasyonları nedeniyle fiyatlarda düşüşler görülebilmekte. Öte yandan piyasada gözlenen genel düşüş eğiliminin de hissenin çıkmamasında önemli bir faktör olduğu göz ardı edilmemeli.

CVK Maden’in fiyat seyri takip edildiğinde de son bir yılda %25,3 değer kaybettiği ve son altı aydaki düşüşünün de %43,5 olduğu görülüyor. Bununla birlikte yıl başından bu yana yüzde 10,7’lik bir toparlanma söz konusu. Bu durum, bedelsiz sonrası satış baskısının yaşandığı gözlense de dip seviyelerden alıma yönelik bir yaklaşımın oluştuğunu gösteriyor.

FİNANSMAN GİDERLERİ ZARARDA ETKİLİ

SORU - Pınar Süt’ün labne peynirinde sektör lideri olması zarardan kâra geçmesini sağlar mı?

Ümit Yalın

CEVAP - Firmaların özellikle belli bir ürün gamında başarılı olması mümkün. Kuşkusuz bir segmentteki satış artışı, şirketin genel kârlılığına olumlu katkı sağlar. Ancak tek başına zarardan kâra geçişi garanti etmez. Özellikle gıda sektöründe, hammadde maliyetleri ve dağıtım ağındaki etkinlik gibi faktörler kârlılık üzerinde belirleyici olabilmekte. Pınar Süt’ün labne peyniri pazarında %26,4’lük pay ile sektör lideri olması ve 8 yeni pazara ihracat gerçekleştirmesi, markanın büyüme potansiyelini gösterse de, asıl önemli olan bu büyümenin finansallara ne ölçüde yansıyacağıdır.

Şirketin son mali tabloları incelendiğinde, 2024 dokuz aylık dönemde satış gelirlerinde %15’lik bir düşüş yaşandığı görülüyor. Buna rağmen, esas faaliyet kârı %17 artış gösterirken FAVÖK negatiften pozitife döndü. Ancak en büyük sorun, dönem sonunda yaşanan zarar. 2023 dokuz aylık dönemde  106 milyon TL olan net kâr, 2024 dokuz aylık dönemde  806 milyon TL zarara dönmüş durumda. Söz konusu zarar, operasyonel verimlilikten ziyade finansman giderlerinden kaynaklanıyor.

Mevcut durumda şirketin borçluluk yapısını düşürmesi finansman giderlerini azaltması açısından etkili olacaktır. Halihazırda kaynak dağılımı içerisinde özkaynakların payı yüzde 50 seviyesinde bulunurken kalanı yükümlülüklerden oluşuyor. Bu kaynaklar içinde kısa vadeli yükümlülüklerin payı yüzde 43 gibi yüksek bir orana işaret ediyor. Oran şirketi zorlayabilecek bir düzeyde bulunuyor. Pınar Süt’ün alternatif kaynak sağlayabilmesi önemli.

Borsa İstanbul'da yukarı adım kuralı bugün de geçerli olacak

12 göstergede al sinyali güçlü 10 hisse

Yatırımcıların ilgisi madencilik ve enerji hisselerine yöneldi

Günün önemli şirket haberleri (25/02/2025)

19 yıllık kâr payı davasında son karar

Borsa İstanbul 2 hisseye tedbir getirdi

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.