Hangi hisse senedi grubu büyük geri dönüşe hazırlanıyor?

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

Morningstar, temettü hisselerinin modaya uygun şekilde geri döndüğünü söylüyor. Peki yatırımcılar bu trendden nasıl faydalanabilir?

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, geçen yıl dev sermayeli ve büyüme odaklı hisseler ve bunlara yatırım yapanlar için mükemmel geçti. Bu yıl ise sıranın bir başka hisse senedi grubunda olduğu varsayımı hakim.

Piyasa dinamikleri değişiyor

Insider’dan James Faris’in haberine göre, büyüme odaklı hisselerin yüksek performansının yanı sıra geçen yıl borsalarda sonuçlar karışıktı. Piyasanın büyük bölümü, orantısız bir şekilde dev sermayeli büyüme şirketlerinden etkilenen S&P 500 ile aynı hızda ilerleyemedi. Aslında, Goldman Sachs'a göre, ‘Muhteşem Yedili’ hisseleri endeksin üçte birinden fazlasını oluşturdu.

Temettü hisseleri, 2024'te takdire şayan ancak düşük performans gösteren yatırımlar arasında oldu. Morningstar'ın ortalamanın üzerinde getiriye sahip şirketlerden oluşan ABD Yüksek Temettü Getirisi Endeksi geçen yıl yüzde 16,9 oranında arttı ancak ABD hisseleri genel olarak yaklaşık yüzde 24 oranında yükseldi.

Morningstar'ın hisse senedi endeksleri ürün yönetimi direktörü Alex Bryan, yüksek temettü endeksinin değer eğiliminin onu dev sermayeli büyüme hisselerine kıyasla aşağı çektiğini söylüyor. Bryan, “Oldukça açık şekilde görüldüğü gibi, teknoloji ve genel olarak büyümeye düşük ağırlık veren hemen hemen her anlayış ayak uydurmak için zor zamanlar geçirdi ve bu, çoğu temettü geliri stratejisi söz konusu olduğunda da kesinlikle böyleydi” diyor.

Ancak Bryan ve Morningstar stratejisti Dan Lefkovitz, bunun değişmek üzere olduğuna inanıyor ve Ocak ayı ortasında ‘değişen piyasa dinamiklerinin temettü yatırımcılarına fayda sağlayabileceğini' yazıyor.

Temettü hisseleri için fiyat doğru

Büyüme hisseleri uzun süredir değerleme primiyle işlem görüyor ancak son dönemdeki şaşırtıcı başarıları ve bunun etkilerinin ABD piyasasının değerlemesini geçen yıl fırlattığı gözleniyor. Morningstar'ın ABD Piyasa Endeksi ile ölçülen piyasanın ileriye dönük kazanç çarpanı, 2023'ten 2024'e 13,9x'ten 22,5x'e sıçramış durumda.

Bu değerleme artışı tüm piyasaya yayılmış değil çünkü Morningstar'ın takip ettiği üç büyük temettü odaklı endeksten ikisi için ileriye dönük fiyat-kazanç oranlarının daraldığı gözleniyor. Şirket, ABD Yüksek Temettü Getirisi Endeksi kazanç çarpanının önemli ölçüde arttığını görse de, hala daha geniş piyasaya göre büyük bir iskontoyla işlem görüyor.

Düşükten alıp yüksekten satmak yerine, birçok yatırımcı sadece bildiklerine ve işe yarayan şeylere bağlı kalmayı tercih ediyor. Buna karşılık, para, doğrudan veya ETF'ler veya yatırım fonları gibi pasif yatırım araçları aracılığıyla, bilinen birkaç hisse senedine istikrarlı bir şekilde akmış durumda.

Ancak Bryan, sonunda indirimli şirketlere doğru büyük bir geri dönüş olacağına inanıyor. Bryan, “Artan konsantrasyon yani bir avuç şirket arasındaki dar liderlik, muhtemelen sonsuza kadar devam etmeyecek. Bir noktada ortalamaya dönüş olmalı. Beklentimiz, bu ortalamaya dönüş gerçekleştiğinde, son birkaç yıldır belki de o kadar sıcak olmayan piyasa alanlarının daha cazip bir şekilde değerlendirildikleri için daha iyi olabileceği yönünde” diye yazıyor.

Fark ne zaman kapanacak?

Bryan'ın görüşüne göre, daha az gösterişli yatırımlar büyük sermayeli şirketleri yakalamaya veya geçmeye hazır durumda. Bu varsayım, Goldman Sachs'a göre son dört artı on yılda S&P 500'ün eşit ağırlıklı versiyonunun 10 yıllık dönemlerin yüzde 78'inde daha iyi performans göstermesiyle tarihsel veriler tarafından da destekleniyor.

Yine de Bryan, temettü hisseleri ile piyasa arasındaki farkın kapanacağı yılın bu yıl olduğundan emin olamıyor. Bryan, “Değerleme açısından temettüler bir yıl öncesine göre daha çekici görünüyor ve bunun nedeni kısmen sahip oldukları göreceli düşük performans. Ancak her şey gibi, piyasanın belirli alanlarına giriş noktalarınızı gerçekten zamanlamak zor” diyor.

Faiz oranları daha uzun süre yüksek kalırsa temettü ödeyen şirketler S&P 500'ü tekrar geride bırakabilir çünkü gelir odaklı yatırımcılar tahvil ve nakitteki yüksek getirilerden memnun olabilir. Bryan, “Yüksek getiri arıyorsanız bunu sabit gelirden elde edebilirsiniz” diyor ve bu varlık sınıfının genellikle hisse senetlerinden daha az risk taşıdığını ekliyor.

Getiriler şu anda daha yüksek çünkü tahviller büyük miktarlarda satılıyor. Tahvil fiyatları ve getiriler ters yönde hareket ediyor. Şanslı yatırımcılar büyük bir toparlanmadan önce önemli getirileri kilitleyebilir ancak Bryan'ın da belirttiği gibi piyasayı zamanlamaya çalışmak genellikle aptalca bir iştir.

Öte yandan, daha uzun süre yüksek getiri ortamında tahvillerden hoşlanmayan ancak yine de gelir elde etmek isteyenler kendilerini temettü hisselerine doğru çekilirken bulabilir. Bryan, “Tahviller temettülere göre kesinlikle daha rekabetçidir ancak temettü ödeyen hisse senetlerine yakından bakıldığında, bence diğer hisse senetlerine kıyasla giderek daha çekici hale geliyorlar” diye yazıyor.

En iyi 4 sektör

Bryan, temettülerle ilgilenenlerin sağlam getirileriyle bilinen dört sektöre odaklanmaları gerektiğini söylüyor: Enerji, finans, sağlık ve temel tüketim malları.

Bunlar ekonomik açıdan hassas ve savunma odaklı hisse senedi gruplarının eşit bir karışımına karşılık geliyor. Bu nedenle piyasanın bu kısımlarına doğru eğilim gösteren yatırımcılar ekonomide ne olursa olsun hazırlıksız yakalanmamış oluyor.

Bryan, faiz oranları düşerse ve getiri eğrisi düzleşirse finans sektörünün eleştirilerin hedefi olabileceğini ekliyor ancak şaşırtıcı derecede güçlü bir istihdam raporunun ardından ufukta faiz indirimlerinin görünmemesi bu ihtimali düşürüyor.

Borsada öne çıkma sırası hangi sektörde?

New York borsası ralliyle kapandı

Borsalar Trump’a ne mesaj veriyor?

Borsada kazanan ve kaybedenleri dolar tayin edecek

Belirsizlikler yatırımcıları borsadan uzak tutuyor

Borsada düzeltme ne kadar derinleşebilir?

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.