'Insider’lar hisse senetlerini rekor hızla elden çıkarıyor

BORSAGUNDEM.NET - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD ekonomisine dair veriler olumlu olsa da, üst düzey yöneticiler arasında resesyon korkusu giderek alevleniyor.

Borsagundem.net’in derlediği bilgilere göre, şirket yetkilileri (insider) keskin bir dönüş yaparak hisselerini rekor hızla elden çıkarıyor.

Rekor satış

MarketWatch’tan Mark Hulbert’in haberine göre, şirketlerin kıdemli yöneticilerinin, müdürlerinin veya ilgili şirketin hisse senetlerinde yüzde 10’un üzerinde pay sahibi olan kişilerin (insider) hisse senetlerini rekor hızda satıyor.

Nejat Seyhun ve Jon Seyhun tarafından yönetilen InsiderSentiment.com’un verileri, satışların son 10 yılın en şiddetli satışı olduğunu gösteriyor. Michigan Üniversitesi'nde finans profesörü olan Nejat Seyhun, ‘insider’ların davranışlarını yorumlama konusunda akademinin önde gelen uzmanlarından biri olarak kabul ediliyor.

Seyhun’lar ‘insider’ların duygu göstergelerini hesaplarken, yasanın ‘insider' olarak tanımladığı üç kategoriden yalnızca ikisine, yani şirket yöneticileri ve müdürleri odaklanıyor ve üçüncü grubu yani bir şirketin en büyük hissedarlarını görmezden geliyor. Bunun nedeni, Profesör Seyhun'un araştırmasından, bu büyük hissedarların genel olarak şirketlerinin beklentileri hakkında ayrıcalıklı bir içgörüye sahip olmadıklarını bulmuş olması. Çünkü işlemleri genellikle yöneticilerin müdürlerin işlemlerinden birkaç kat daha büyük oluyor ve bunları dahil etmek yöneticilerden ve müdürlerden gelen çok daha değerli sinyalleri çarpıtıyor.

Satışlar piyasa ayırt etmiyor

Seyhun’ların hesapladığı ‘insider' bilgi göstergesi, tüm şirketlerin herhangi bir yönetici ya da müdür işlemleri arasından net satın alma yapılan yüzdeyi gösteriyor. Göstergeye göre geçen on yılın ortalaması yüzde 26 seviyesinde ve Temmuz ayına kadarki süredeki gerçek oranın bu ortalamanın biraz altında veya orta derecede altında olduğu görülüyor. Ancak Temmuz ayının ilk üç haftasında ‘insider’ satın alma oranının 'aşırı negatif' olduğu ve en az son on yılın en düşük seviyesi olan yüzde 13,6’ya gerilediği görülüyor.

Dahası, Seyhun’ların analizine göre, ‘insider’ sartışı piyasalarda gerçekleşiyor. Analizde, “Insider’lar hem büyüme hem de değer hisse senetlerinde ve küçük ve büyük şirketlerde ve hem kazananlar hem de kaybedenlerde karamsar” deniliyor.

Insider’ların son satışları piyasanın hemen çökeceği anlamına gelmiyor. Profesör Seyhun, araştırmasında ‘insider’ alım oranının 12 aylık bir ufukta en büyük açıklayıcı güce sahip olduğunu bulguluyor. Bu nedenle, ‘insider’ alım oranının haklı olduğu varsayıldığında, piyasanın gelecek 12 ayda hangi yolu izleyeceği bilinmiyor; sadece piyasanın Temmuz 2025'te şu an olduğundan daha düşük olacağı biliniyor.

Bu oran en son Nisan ayında düşüş eğilimindeydi ancak eğilim şu anki kadar şiddetli değildi. Piyasa şu anda daha yüksek olsa da, ‘insider’ alım oranının o zamanki düşüş eğilimi okuması, üç ay önceki karamsarlıklarının sonunda haklı çıkacağına dair olasılığı artırıyor.

‘Insider’ların endişesi ve iyimser oldukları sektörler

‘Insider’ alım oranının neden bu kadar düşük olduğu ise merak konusu. Şirket yöneticileri ve müdürleri, özellikle şirketlerinin hisselerini sattıklarında, işlemleri hakkında nadiren yorum yapıyor ancak ‘insider'ların olası bir ABD ekonomik durgunluğundan endişe duymaları muhtemel.

Profesör Seyhun, şunları söylüyor: “Derin bir resesyonda, ‘insider’ satışlarının genel olarak gerçekleşmesini bekleriz. Ocak-Nisan ve Temmuz aylarındaki bu son ‘insider' satışları, ayrım gözetmeyen ‘insider’ satışlarının daha büyük bir modelinin başlangıcı gibi görünüyor.”

‘Insider'ların karamsarlığı S&P 500 sektörlerine dağılmış olsa da, genel olarak iyimser oldukları üç sektör bulunuyor: Tüketim malları, malzemeler ve kamu hizmetleri.

Bu sektörlerin her birinden son zamanlarda yöneticiler ve müdürlerden önemli miktarda satın alma gerçekleşiyor. Şirketlerin çoğunun ise görece daha küçük sermayeli şirketler olduğu görülüyor.

Bank of America borsa rallisi öngörüsünde ısrarcı

Borsalar Trump ticaretini yeniden değerlendiriyor

Ed Yardeni: Borsada rallinin ikinci ayağı başlıyor

Siyasi manşetler borsalar için ne kadar önemli?

Trump’ın başkanlığı borsada 3 sektöre darbe vuracak

ABD borsalarında dengeler değişiyor

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.