Işıklar Enerji ve Yapı Holding ve Burçelik sorusu

YÜKSELİŞTE SPEKÜLATİF BEKLENTİLERİN ETKİSİ VAR

SORU - Işıklar Holding’in zayıf mali yapısına rağmen bir yılda yükselmesini nasıl değerlendirmek daha doğru olur?

Osman Çalık

CEVAP - Işıklar Enerji ve Yapı Holding, son bir yılda %67,17 oranında prim yaptı. Buna karşın 2025’in ilk gününden bu yana dalgalı bir seyir izliyor. Hisse, özellikle temmuzdaki atağı ile birlikte 2024’ün ikinci yarısında yükselişe geçerek 12,50 TL’yi test etti. Ancak sonrasında gelen satışlarla birlikte geriledi. Söz konusu fiyat seviyesinde kalıcı olamadı. Yılbaşından bu yana ise %9’luk bir kayıp söz konusu. Gerçekleşen yıllık yükseliş, şirketin finansal yapısına kıyasla dikkat çekici olsa da, fiyat hareketinin arkasında temel kârlılıktan ziyade piyasa beklentileri ve spekülatif hareketler olduğu söylenebilir.

Mali verilere bakıldığında, 2024 dokuz aylık dönemde gelirleri %22 artmasına rağmen, brüt kârda yalnızca %1’lik bir yükseliş söz konusu. Şirketin esas faaliyet kârı %96 artarak 171 milyon TL’ye çıksa da net dönem zararı 246 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu zarar, parasal kayıpların 143 milyon TL’ye ulaşması ve finansal giderlerin yüksek kalması nedeniyle büyümüş görünüyor. Ayrıca, net borç %56 artarak 299 milyon TL’ye yükseldi. Bu da şirketin finansal yükünü artırmış durumda.

Hissenin yükselmesini, şirketin kârlılığından çok, küçük ölçekli hisselerde görülen alım iştahı ve piyasa beklentileriyle açıklamak daha doğru olacaktır. Şirketin esas faaliyet kârında artış olması olumlu bir gösterge olsa da, net zararın devam etmesi ve finansal borçların artması, bu yükselişin sürdürülebilirliğini tartışmalı hale getiriyor. Eğer şirket operasyonel anlamda iyileşme gösteremezse, mevcut seviyelerde kalıcılık zor olacaktır. Öte yandan, piyasanın risk algısının düşük kalmaya devam etmesi halinde ise hissede spekülatif hareketlerle yukarı yönlü denemeler gündeme gelebilecektir.

KASIM 2027’YE KADAR VAKTİ VAR

SORU - Burçelik’in aralıkta açıkladığı yatırımıyla ilgili gelişmeler ne durumda? Bilgi verebilir misiniz?

Nejat Dönmez

CEVAP - Burçelik, 29 Aralık 2024’te duyurduğu yatırım teşvik belgesiyle, Fethiye OSB’deki Makine ve Talaşlı İmalat fabrikasında teknolojik makine yatırımı yapacağı bilgisini yatırımcısı ile paylaşmıştı. Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı tarafından onaylanan teşvik belgesi, toplamda 21.624.393 TL tutarında bir yatırımı içeriyor ve Kasım 2027’ye kadar tamamlanması planlanıyor. Yatırım kapsamında %70 vergi indirimi, %30 yatırıma katkı oranı, KDV istisnası, sigorta primi işveren hissesi desteği ve faiz desteği gibi teşviklerden yararlanılması söz konusu.

Açıklamanın sonrasında yatırımla alakalı ek bilgilendirme gelmedi. Bununla birlikte teşvik belgesi onaylandıktan sonra ilk aşamada makine sipariş süreçlerini başlatması ve yatırım için gerekli altyapı çalışmalarına yönelmesi beklenmeli. Diğer taraftan Kasım 2027’ye kadar bir süreye sahip olması yatırım için uygun şartları bekleme marjına sahip olmasına olanak veriyor. Burçelik’in yatırım teşviklerinden faydalanarak imalat hattını modernize etmesi, uzun vadede üretim kapasitesini artıracağı gibi rekabet gücünü de destekleyecek.

Tüm bunların dışında şirketin açıkladığı dokuz aylık mali tablolarında satışlarında yüzde 52’lik artış olduğu gözleniyor. Dönem sonunda ise sembolik düzeyde bir kâr yaşandı. Bir önceki yıl ise aynı dönemde zarar yaşadığı nazara alındığında kâr açıklamasını önemsemek gerekiyor. Şirketin güçlü ve istikrarlı bir kârlılığı yakalaması hisseyi de destekleyecektir.

Fiyatı ise Mayıs 2024’te test ettiği 35,33 TL’nin ardından geriledi. Şimdilerde 15 TL’nin üzerinde destek oluşturma çabası öne çıkıyor.

Borsa operasyonlarının yeni merkezi Tera Yatırım

Günün önemli şirket haberleri (06/03/2025)

Yabancılar en çok o hisseleri aldı

11 şirket, sermayesinin 10 katından fazla kârla zirveye tırmandı

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.