Marjların olumlu olması hisse fiyatlamasına pozitif etki yapabilir

BORSAGUNDEM.COM

Aksa Enerji (#AKSEN) 2. çeyrek bilançosunda 280,3 milyon TL net kar açıkladı. Borsagundem.com tarafından derlenen kurum analizlerinde finansal sonuçların hisseye olası etkisi de inceleniyor.

İnfo Yatırım, Aksa Enerji 2.çeyrek finansal sonuç değerlendirmesinde için hazırlanan analiz şu şekilde:

"Beklentilerin Üstünde Gelen Rakamlar

AKSEN, 2021 ikinci çeyreğinde piyasa beklentisinin %35 üstünde 2.620 milyon TL net satış açıkladı. Açıklanan net satış tutarı, 2021 yılı 1.  çeyreğine göre %22 artış gösterdi. 6 aylık rakamlara bakıldığında ise satışlar yıldan yıla %37 arttı.

Şirket bu çeyrekte 1.103 milyon TL olan beklentilerin %33 üstünde 621,4 milyon TL FAVÖK açıkladı. Açıklanan FAVÖK 2021 yılı 1. çeyreğine göre %26 artış gösterdi. Yılın ilk yarısında FAVÖK %51 yükseliş kaydetti. Şirketin FAVÖK marjı bir önceki çeyreğe göre 70 bp artarak %23,7’e yükseldi.

Net kar 2021 yılı ikinci çeyreğinde 224 milyon TL olan beklentilerin üzerinde 280,3 milyon TL olarak açıklandı. Açıklanan net kar geçen çeyreğin %35, 2020 yılının birinci yarıyılına göre ise %120 oranında artış gösterdi.

Döviz Bazlı Garantili Satışlar

Düşen finansal giderler ve döviz bazında garantili satış yapan yurt dışı santraller karlılığı olumlu etkiledi.

Şirketin karlılığının büyük oranda güçlü büyüme potansiyeline sahip Afrika kıtasındaki operasyonlardan kaynaklanması ve buradaki döviz bazlı garantili kapasite ödemeleri nedeniyle yüksek kur şirketin karlılığı için olumlu gösterge olarak ön plana çıkıyor.

Olumlu Görüntü Devam Etmekte

Beklentilerin üzerinde gelen rakamlar ve şirket marjlarının olumlu olmasının AKSEN’in hisse fiyatlaması üzerinde pozitif etki yapmasını bekliyoruz.  "

Şeker Yatırım, Aksa Enerji hedef fiyatını 13,50 TL'den 16.50 TL’ye yükseltirken, "al" tavsiyesini korudu.

Detaylar şu şekilde:

"Aksa Enerji’nin net kar rakamı 2Ç21’de yıllık bazda %90 yükselişle 280mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in açıklamış olduğu net kar rakamı beklentimiz olan 224mn TL net kar beklentisinin üzerinde geldi (Piyasada sonuçlar için herhangi bir beklenti bulunmuyordu).

Operasyonel tarafta net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı beklentimizin üzerinde gelirken net kar rakamını pozitif etkiledi. Şirket’in net satış gelirleri 2Ç21’de yıllık bazda %62 artışla 2.620mn TL seviyesine (Şeker: 1.944mn TL) yükselirken, FAVÖK ise yıllık bazda %74 artışla 621mn TL seviyesinde (Şeker: 466mn TL) gerçekleşti. Şirket’in devam eden yatırımlarına bağlı olarak net finansal borcu 1Y21’de 3,84 milyar TL seviyesine (1Ç21’de 2,69 milyar TL) yükselirken net finansal borç/FAVÖK oranı 1Y21’de 2,0x (1Ç21: 1,64x-YS20: 1,71x) seviyesine yükseldi. Operasyonel ve net kar tarafından sonuçların beklentilerimizin ve geçen senenin aynı dönemine göre üzerinde gelmesi nedeniyle sonuçlara piyasanın tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz.

Öte yandan pay fiyatının yılbaşından bu yana %79 yükseldiğini ve ayrıca BİST-100’ün %55 üzerinde relatif performans gösterdiğini not edelim. 2Ç21 finansalları sonrası Şirket için hedef pay fiyatımızı 16.50 TL (önceki 13,50 TL) seviyesine revize ederken, AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %24 prim potansiyeli taşımaktadır.

Net Satış gelirleri 2Ç21’de yıllık bazda %62 yükseldi –Şirket’in toplam elektrik satışları 2Ç21’de yıllık bazda %4 düşüşle (Afrika bölgesi satışları hariç) 5.204 Gwh seviyesinde gerçekleşti. Ancak öte yandan Şirket’in ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç) ise 2Ç21’de yıllık bazda %72 yükselişle 426 TL/Mwh (2Ç20: 247 TL/Mwh – 1Y20: 390 TL/Mwh) seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in yurtiçi satış gelirleri (Kıbrıs dahil) 2Ç21’de yıllık bazda %73 artışla 2.189mn TL seviyesinde gerçekleşirken, Afrika santrallerinin satış gelirleri yıllık bazda %22 yükselişle 430mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca yurtiçi operasyonların FAVÖK rakamı 2Ç21’de 263mn TL (2Ç20:118mn TL)  seviyesine ulaşırken, Afrika operasyonların FAVÖK rakamı ise 2Ç21’de yıllık bazda %61 artışla 353mn TL seviyesine yükseldi."

Şirketlerin 2021 yılı 2. çeyrek açıklanan bilançoları

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.