Morgan Stanley: Nvidia yatırımcılarının korkuları yersiz

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

Morgan Stanley analisti Joseph Moore, “Nvidia yatırımcılarının korkuları abartılı olabilir” diyor ve bunun basit bir nedenini sunuyor.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, Morgan Stanley, Blackwell çipinin yakında birçok yatırımcının endişesini bastırabileceğini söylüyor.

4 sorun

MarketWatch’tan Emily Bary’nin haberine göre, Nvidia hisseleri üzerinde en az dört sorun bulunuyor ve hisseler rekor seviyedeki kapanışından yüzde 10'dan fazla düşmüş durumda. Ancak Morgan Stanley analisti Joseph Moore, şirket için yakında yalnızca bir şeyin önemli olacağını düşünüyor: ‘Blackwell.’

Bu, şirketin yeni çipi ve Moore, 2025'in ikinci yarısında yatırımcılar için tek konunun bu ürünün gücü olacağını düşünüyor. Moore, “Nvidia konusunda en çok, yakın vadeli veri noktaları karışık göründüğünde hevesli olma eğilimindeyiz ancak temel dinamikler çok güçlü” diye yazıyor ve ekliyor: “Artık o noktaya yaklaştığımızı düşünüyoruz. Burada bir dizi endişe olduğunu düşünüyoruz, bunlardan bazıları abartılı, bazıları kısa vadede kaygı uyandırıyor ancak uzun vadede endişe verici olmadıklarına inanıyoruz.”

Hopper çipi

Moore, Nvidia yatırımcılarının şu anki en büyük dört endişesinden birinin şirketin eski çip ailesi olan Hopper ile ilgili olduğunu açıklıyor. Moore, “Bizim görüşümüze göre bu bir sorun değil ancak 2025'in başlarında Nvidia yapılarının azaldığına dair gürültülü manşetler olması muhtemel” diye yazıyor.

Yapıların daha da yavaşlayacak olmasının mantıklı olduğunu belirten Moore, “Bir noktada, Hopper serisinin bir parçası olan H200'leri inşa etmek, Blackwell için daha üretken bir şekilde kullanılan değerli arka uç ve HBM3e tedarikini ortadan kaldırır” diye yazıyor. HBM3e, bir tür yüksek bant genişliğine sahip bellek ürünü olarak biliniyor.

Moore, “Blackwell’e gelince, yeni Blackwell ürünlerinin her sürümü aynı anda gönderilmeye hazır değil. Bunu belirtmekte fayda var çünkü hazır olmayan bazı parçalar hakkında endişe duyuyor” diye ekliyor. Moore, zamanlama farklılıklarını ‘iskonto etmediğini’ ancak 'tüm Blackwell'lerin, bir müşteriden diğerine tahsisi yönlendirse bile, satılması gerektiğini’ beklediğini ekliyor.

Blackwell çıtayı yükseltiyor

Ayrıca, Broadcom ve hatta Amazon dahil olmak üzere uygulamaya özgü entegre devre üreticilerinden gelen artan rekabet konusunda da bazı endişeler bulunuyor. Broadcom'un iyimser büyüme tahmininin ardından yatırımcılar, ASIC'lerin gelecek yıl yapay zeka hızlandırıcı pazarında daha büyük bir pay elde etme potansiyeli konusunda son bir haftayı gergin geçirdi. Ancak Moore'un durum hakkında farklı bir görüşü bulunuyor.

Moore, “2025'te, bu müşterilerle yapılan görüşmelere dayanarak, ASIC'lerin en büyük kullanıcılarının satın alma işlemlerinin aslında GPU'lara doğru geri döneceğine inanıyoruz” diye yazıyor.

Moore, “Kabul etmek gerekir ki, uzun vadede, pazarın nasıl şekilleneceğini görmek için beklemek gerekiyor. Henüz piyasaya sürülmemiş gelecekteki ürünler için tahminlerde bulunmak zor olabilir ancak Blackwell'de tanıtılan yetenekler çıtayı önemli ölçüde yükseltiyor” diyor.

Ölçekleme

“Son olarak, ölçekleme konusunda da endişeler var” diyen Moore şöyle devam ediyor: “En büyük yapay genel zeka 'silahlanma yarışı' küme oluşturmalarında harcamaları yönlendiren kilit teknoloji uzmanları, küme boyutlarını ölçeklemenin faydasını görüyor ancak risk sermayesi veya kurumsal buluttaki finansal destekçiler, bu modeller için yatırım getirisi hakkında sorular sormaya devam ediyor.”

Moore, 2026 takvimine gelindiğinde pazarın o bölümünde bir konsolidasyon olasılığını dışlayamasa da, Nvidia'nın yakın zamanda büyük kümeleri daha verimli hale getirmeyi amaçlayan bir teknolojiyi piyasaya süreceğini düşünüyor.

Moore, ASIC'lerle ilgili bu korkunun bir süre devam edebileceğini kabul ediyor ancak “Nvidia kesinlikle onlar hakkında daha iyi hissetmemizi sağlayabilir” diye de ekliyor. Bu arada Moore, Blackwell ürün zamanlaması ve Hopper yapım yavaşlamalarıyla ilgili endişelerin gelecek yılın ikinci yarısında tamamen ortadan kalkabileceğini düşünüyor.

Büyük resme bakıldığında ise Moore yine de Nvidia'nın gelecek yıl Broadcom veya Advanced Micro Devices’dan daha hızlı bir gelir büyümesi görmesini bekliyor.

Nvidia’nın gizemli balinası kim?

Küresel piyasalar yeniden 'Nvidia'nın etkisinde

Nvidia ‘büyük sayılar yasası’na meydan okuyor

Nvidia’da ölçeklendirme krizi: Sonun başlangıcı mı?

Nvidia hisselerinde yükselişin yeni katalizörü

Wall Street’in aşılamayan dağları: Nvidia nasıl bu kadar güçlendi?

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.