‘Muhteşem Yedili’ güven vermiyor

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

Wall Street uzmanları, yatırımcıların bu yıl 'Muhteşem Yedili' hisselerinin kazanma serisini tekrarlamasını beklememeleri gerektiğini öne sürüyor.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, ekonomist ve 'A Random Walk Down Wall Street' kitabının yazarı Burt Malkiel, yalnızca geçen yılın kazanan hisselerinin satın alınması halinde yatırımcıların nasıl bir senaryoyla karşılaşacağını hesaplıyor.

Piyasanın altında performans

MarketWatch’tan Gordon Gottsegen’in haberine göre, iki yatırım uzmanı Burt Malkiel ve Alex Michalka, bir hissenin geçen yıl daha iyi performans göstermesinin kazanma serisini sürdüreceği anlamına gelmediğini sayısal verilerle ortaya koyuyor ve “Aslında, yalnızca geçen yılın kazananlarını satın almak sizi rahatsız edebilir” diyor.

Yatırım platformu Wealthfront'ta yatırım araştırmaları başkan yardımcısı Alex Michalka ve şu anda Wealthfront'un baş yatırım sorumlusu olarak çalışan profesör ve ekonomist Burt Malkiel, bir yatırımcının 1 Ocak'ta yalnızca bir önceki takvim yılının en iyi performans gösteren şirketlerinden oluşan bir portföy oluşturması durumunda ne olacağını göstermek için tarihsel verilere baktıkları bir makale yayınladı.

Makalede, sözde yatırımcının her yılın başında portföyünü yeni kazananlar kümesini içerecek şekilde yeniden oluşturduğu ancak yeni yıl bitmeden iflas edecek veya ticaretini durduracak şirketlerin hariç tutulduğu bir senaryo varsayılıyor.

İkili, teorilerine daha fazla kanıt eklemek için, 5, 10, 15 ve 20 hisse senedi içeren farklı boyutlarda birden fazla ‘kazanan’ portföyü oluşturuyor. Ardından, bu portföyleri daha fazla değişken ve farklı stratejiler içerecek şekilde dört farklı piyasa değeri dilimiyle birleştiriyor. Bu, onlara çalışmak için 16 farklı kazanan portföyü sunuyor ve ikili bu 16 portföyü 1964'ten 2023 sonuna kadar ABD borsasının genel büyümesiyle karşılaştırıyor. İkili, ortalama olarak, bu kazanan portföylerin piyasanın altında performans gösterdiğini buluyor.

Tüm 16 kazanan portföyün ortalama yıllık getirisi yaklaşık yüzde 9,6 civarında seyrediyor. Bu süreçte, ABD hisse senedi piyasasının ortalama yıllık getirisi ise yaklaşık yüzde 10,4 civarında gerçekleşiyor.

Daha fazla oynaklık

Ayrıca, yalnızca kazananlardan oluşan bir portföye bağlı kalmak çok daha fazla oynaklığa yol açtı. Ortalama kazanan portföyü için yıllık oynaklık yüzde 43,1 seviyesindeyken ABD hisse senedi piyasası genelinde bu oran yalnızca yüzde 17,5 seviyesinde gerçekleşiyor. Bunun da ötesinde, ortalama kazanan portföyü için en kötü yıl eksi yüzde 55,7 gibi rekor bir kayba karşılık gelirken genel anlamda borsa için bu dönemdeki en kötü yıl ise eksi yüzde 36,7 seviyesinde kalıyor.

Daha yüksek oynaklık, daha büyük düşüşler ve daha düşük getiriler, tipik bir perakende yatırımcının tolerans seviyesini belirgin şekilde etkileyebiliyor. Bu nedenle Malkiel ve Michalka, çoğu yatırımcının bu stratejiyle başa çıkmasının pek mümkün olmadığının altını çiziyor.

Kazanan hisseleri seçmenin zorluğu

Michalka, “Kazananlar bir sonraki sene sahnede olmayabilir. Bu ya bir düzeltme nedeniyle ya da yüksek beklentilerle fiyatlandırıldığı için olabilir. Ancak daha önemli nokta, her yıl tutarlı bir şekilde bireysel hisse senedi kazananlarını seçmenin çok zor olması. Geleceği tahmin etmeye çalışmak yerine, yatırımcıların daha geniş hisse senedi piyasasına yatırım yapması daha iyi olur; böylece tüm varlıklarını birkaç şirkette riske atmadan başarılı olanlara maruz kalabilirler” diyor.

Michalka, “Bireysel yatırımcılar genel piyasayı takip eden ETF'lere yatırım yapmakla daha güvenilir bir pozisyonda olsalar da, portföylerini popüler hisse senetleriyle doldurma cazibesine direnmekte zorlabilir. Sonuçta, herkes Nvidia ve ‘Muhteşem Yedili’ hisse senetlerinin ve 2024'teki üstün performanslarından bahsediyor oluyor” diye ekliyor.

‘Muhteşem Yedili’ için de geçerli

Ancak makale, kazanan hisselerin sonsuza dek kazanan olarak kalmayacağını ve bunun ‘Muhteşem Yedili’ için de doğru olabileceğini öne sürüyor.

Malkiel de, “Makale geçen yılın kazananlarının, örneğin ‘Muhteşem Yedili’nin 2025'te mutlaka kazanan olmayacağını öne sürüyor. Elbette, bazı yıllarda son kazananlar tekrar kazanan olabilir ancak bu bir kesinlik içermiyor. Kısacası, piyasada bir miktar ivme olsa bile her zaman son kazananları satın almak başarısız bir strateji olabilir” diyor.

Nvidia hisseleri 2023 yılında yaklaşık yüzde 239 ve 2024'te yüzde 171 oranında değer kazanmış olsa da, 2025'in ilk ayında yüzde 10'dan fazla düşüş yaşadı. Bunda Pazartesi günkü sert satış dalgasının büyük etkisi oldu. Malkiel, “Yükseliş ivmesindeki buna benzer değişiklikler bazen tekil bir hisse için olabilse de, yatırımcılar bu yılın sonuna kadar borsada tamamen yeni bir kazanan grubu görebilir” diyor.

'Muhteşem Yedili' yerini 'MAGA 7’ye bırakıyor

ABD'nin 'Muhteşem Yedili'si 2024'ü rekorlarla geçirdi

Goldman Sachs’tan ‘dipten al’ tavsiyesi

ABD'li teknoloji devlerinin gelirleri beklentileri aştı

Bireysel yatırımcıların teknoloji hisselerine ilgisi sürüyor

Wall Street dev teknoloji şirketlerine sırtını dönebilir

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.