Tahvil piyasası Trump yönetiminin geleceğine dair neler söylüyor?

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

Tahvil piyasası Trump'ın ikinci dönemi hakkında iki önemli noktaya işaret ediyor: "Daha kısa vadeli tahvillere bağlı kalmak hala işe yarıyor ancak büyümeyle ilgili endişeler geri dönüyor.”

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, Başkan Trump'ın ticaret savaşı taktikleri yatırımcılar için anlaşılması zor bir süreç oldu. Özellikle tahvil piyasasından gelen karışık mesajlar arasında hisse senetleri haftaya zikzaklar çizerek başladı.

Tahvil getirileri yüksek seyrediyor

MarketWatch’tan Joy Wiltermuth’un haberine göre, daha kısa 2 yıllık Hazine tahvillerinin getirileri dün, FactSet verilerine göre 200 günlük hareketli ortalamalarının sadece biraz altında ve yüzde 4.21 seviyesine yakın seyretti. Daha uzun 10 yıllık getiriler, aynı zaman diliminde ortalamalarının çok üzerinde, yüzde 4.51 seviyesine yakındı.

Daha uzun sürelerde getirileri takip etmek, eğilimleri belirlemeye yardımcı olabiliyor. Ancak ilginç olan şey, bu getirilerin her ikisinin de Fed Başkanı Jerome Powell'ın faiz indirimi zamanının geldiğini söylediği Ağustos sonundan bu yana rahatça yüksek seviyelerde seyretmeleri.

Ayrıca bu durum, geçen yıl Wall Street’in, yatırımcıların faiz indirimleri fırsatı mahvetmeden önce getirileri kilitlemeleri gerektiği yönündeki uyarılarına rağmen gerçekleşti. Ancak Fed, Eylül ayından bu yana kısa vadeli politika faizini zaten yüzde 1 puan düşürdü.

İki hakim anlatı

LPL Research'ün baş gelir stratejisti Lawrence Gillum, “Tahvil piyasasının boğuştuğu iki anlatı var” diyor.

Gillum, iki yıl veya daha kısa sürede vadesi dolacak Hazine tahvillerindeki getirilerin, potansiyel fiyat artışları ve Fed'in faiz indirimlerine yönelik dikkatli yaklaşımı hakkındaki endişeleri yansıttığını söylüyor.

Bir diğer tema ise tarifelerle ve bunların fiyatları artırma eğiliminde olmasıyla birlikte ekonomik büyümeyi yavaşlatmasıyla ilgili. Gillum, Trump'ın tarifelerinin yatırımcıların büyüme endişelerine tepki göstermesiyle birlikte 10 yıllık getiriler üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmasını ve getirilerin yıl sonunda yüzde 4'ün en düşük seviyesine gerilemesini bekliyor.

Yatırımcılar nasıl konumlanmalı?

Peki yatırımcılar şu anda nasıl konumlanmalı? Gillum'a göre, yatırımcılar, vade başına getiri bazında paralarının karşılığı’nı en yüksek olasılıkla tahvillerde kısa pozisyon tutarak elde edebilir.

Gillum, “Şu anda ekonomi iyi durumda ancak yıl sonuna doğru muhtemelen olmayacak. Bir endüstri endeksine göre sabit gelirli bir portföy yönetiyorsanız ve daha iyi performans göstermeye çalışıyorsanız, tavsiyemiz nötr kalmanızdır. Ekonomik veriler yumuşayana kadar çok fazla faiz riski almayın” diyor. Bu arada, Gillum daha kısa vadeli tahvillerde son 10 yılın çoğunda görülenden daha yüksek şekilde, yaklaşık yüzde 4,5'lik bir getiri elde etmenin hala mümkün olduğunu ekledi.

Dur kalk stratejisi

Trump'ın tarifelerdeki dur-kalk stratejisi, yatırımcılar için dikkate alınması gereken başka riskler de ekliyor. BofA analistleri, S&P 500 Endeksi’nin Meksika ve Kanada'ya uygulanan yüzde 25’lik tarifeler ve Çin'e uygulanan yüzde 10'luk kademeli tarifeler nedeniyle hisse başına kazançta yüzde 8'lik bir düşüş görebileceğini tahmin ediyor.

Hisse senetlerinin rekor bölgelere yakın seviyelerden tökezlemesiyle ilgili endişeler, bir portföyde tahvil bulundurmak için gerekçeleri güçlendiriyor ancak yatırımcılar ayrıca süreyi artırmak için potansiyel olarak sert Fed faiz indirimlerini ve tökezleyen bir ekonomiyi beklemek de istemiyor. Gillum, bu süreçten çıkarılacak en önemli sonucun ‘sabit gelirdeki oynaklığın ortadan kalkmayacak olması' olduğunu ekliyor.

Hisse senedi yatırımcılarının endişesi tahviller

Tahvillerde Trump sarsıntısı

Tarifeler sonrası öne çıkan 4 sektör

Wall Street profesyonelleri tarife depremi için ne dedi?

Trump tarifesi hangi yatırımları vuracak?

Pekin ile Washington arasında tarifelerde anlaşma sağlanabilir mi?

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.