Tarifeler sonrası yatırımcılar borsada hangi alana yönelmeli?

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD Başkanı Donald Trump’ın tarifelerle başlattığı ticaret savaşlarının borsa yatırımcıları zor durumda bıraktığı görülüyor.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, Trump'tan endişe eden yatırımcılar, bu 'unutulmuş' hisse senedi grubunu satın alarak risklerini azaltabilir.

En büyük risk yoğunlaşma

MarketWatch’tan Philip van Doorn’un haberine göre, yatırımcılar S&P 500'den uzaklaşarak tarife riskini azaltabilir; ancak bunun için yatırımcıların hisse senedi fiyatlarının beklenen kazançlara oranına ve beklenen kazanç büyüme oranlarına bakması gerekiyor.

Başkan Donald Trump'ın önemli ticaret ortaklarına yeni veya artırılmış tarifeler koyma kararı, yatırımcıların görmek isteyeceği türden bir haber değil. Ancak uzun vadeli yatırımcılar, özellikle emeklilik hesaplarına düzenli katkı yapanlar, borsaya para yatırmaya devam edecekler. Yine de hem uzun vadeli hem kısa vadeli yatırımcılar, günlük belirsizlik dünyasında riski nasıl azaltabileceklerini merak ediyor.

New York merkezli Royce Investment Partners'ın eş baş yatırım görevlisi Francis Gannon'a göre, “Şu anda en büyük risk yoğunlaşma.” Gannon, “Dünya, piyasa değerinin üst ucunda yoğunlaşmış durumda. Çeşitlendirmek istiyorsanız, risk açısından bile, şu anda küçük ölçekli şirketlerde biraz daha iyi fırsatlar var” diyor.

Küçük sermayeli hisse senetleri ya da ‘unutulmuş’ hisse senetleri

Yatırımcıların bu alan hakkındaki tutumları için Gannon'ın terimini kullanmak gerekirse, küçük sermayeli hisse senetlerinin ‘unutulmuş’ olduğu konusu bir gerçek.

Küçük sermayeli şirketlerin beklenen kazançlara göre değerlemeleri uzun vadeli ortalamaların altında veya onlarla aynı seviyedeyken büyük sermayeli hisse senetleri pahalı görünüyor. Bunda, yatırımcıların S&P 500’ün en büyük hisselerine ne kadar yoğunlaştığının da büyük etkisi bulunuyor.

Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta ve Tesla’dan oluşan ‘Muhteşem Yedili’ şirketler grubu, SPDR S&P 500 ETF'sinin yüzde 30.6'sını oluşturuyor. Borsa yatırım fonundaki ilk 10 şirket ise portföyün yüzde 35.7'sini oluşturuyor.

Royce Small Cap Fonu, Russell 3000 Endeksi'ndeki en küçük 2.000 şirketi içeren Russell 2000 Endeksi ile kıyaslanıyor ve bu endeks, ABD'deki halka açık hisse senetleri piyasasının yüzde 98'ini temsil edecek şekilde tasarlanmış durumda.

Payı giderek azalıyor ama…

Yatırımcıların 'küçük sermayeli şirketlerin dışında’ yoğunlaştığının bir başka örneği olarak Gannon, 2024 yılı sonunda Russell 2000 şirketlerinin toplamda piyasa değeri açısından Russell 3000'in yalnızca yüzde 4,7'sini temsil ettiğini söylüyor. Gannon, “Russell 3000'in bu kadar küçük bir kısmının küçük sermayeli şirketler olduğunu görmek için 1980'lere geri dönmeniz yeterli; o zamanki ortalama yüzde 8'e yakındı” diyor.

Gannon’a göre, çeşitlendirme yapmak isteyen yatırımcılar, küçük sermayeli şirketlere odaklanan yatırım fonlarına veya ETF'lere düzenli emeklilik hesabı katkılarının bir kısmını taşıyarak veya yatırım tahsisini değiştirerek bunu başarabilir. Gannon, firmasının ‘sağlam araştırma süreci’ne atıfta bulunarak aktif olarak yönetilen Royce Small Cap Fund'ın ‘küçük sermayeli şirketler alanındaki kalite ve değer fikrini yansıtan’ yaklaşık 185 hisse senedinden oluşan bir portföye sahip olduğunu ifade ediyor.

Gannon, Royce’un hisse senetlerini üç ila beş yıl tutma eğiliminde olduğunu ve geniş hisse senedi piyasası döngülerden geçerken ‘portföyün düşüşte koruma ve yükselişte katılım eğiliminde olduğunu’ belirtiyor. Küçük sermayeli endeksleri izleyen diğer ETF'ler arasında iShares Russell 2000 ETF’si ve Vanguard Russell 2000 ETF’si yer alıyor.

Küçük şirketler için değer durumu

Yatırımcılar tarafından en sık kullanılan hisse değerleme ölçüsü, ileriye dönük fiyat-kazanç oranı. Bu oran, bir hisse senedinin Hisse fiyatının, FactSet tarafından yapılan ankete katılan analistler arasındaki konsensüs hisse başına kazanca bölünmesiyle elde ediliyor.

Gannon, Russell 2000'deki şirketlerin yaklaşık yüzde 45'inin 2024 yılında kârsız olduğunu hatırlatıyor ve kârsız küçük şirket yüzdesinin ‘durgunluk olmayan dönemlerde görülen en yüksek oranlardan biri’ olduğunu söylüyor.

Yüzlerce kârsız şirketi bünyesinde barındırmasına rağmen, Russell 2000, 1982 yılında kurulmuş olması ve S&P Small Cap 600 Endeksi'nin 1994 yılında piyasaya sürülmesi nedeniyle, para yöneticileri arasında standart küçük sermayeli endeks olarak kabul ediliyor.

Küçük ölçekli şirketler için büyüme durumu

Gannon, “Tüm endekslerde hisse başına kazanç büyüme projeksiyonları etkileyici olsa da küçük ölçekli şirket grubunun kârlarını en hızlı şekilde artırması bekleniyor. Bu, grubun S&P 500'e kıyasla yavaş fiyat/kazanç oranıyla ilginç bir kombinasyon oluşturuyor” diyor.

Gannon, küçük ölçekli ABD şirketleri için ‘kazançların 2024'te dip yaptığının’ altını çiziyor. Grubun kâr büyümesinin hızlanmasının beklenmesinin bir nedeni de, Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını düşürmesiyle borçlanma maliyetlerindeki düşüş. Gannon, “Küçük sermayeli şirketlerin gelecek iki yıllık kazanç profilinin piyasanın geri kalanından çok daha iyi olmasına odaklanmaya çalışıyoruz” şeklinde konuşuyor.

Küresel borsalarda ABD balonu ne kadar büyük?

Borsa yatırımcıları resesyondan korkmakta haklı mı?

Trump borsalara tarife bombasını bıraktı

Borsa yatırımcıları Mart ayından endişelenmeli mi?

Hisse senetleri için en büyük bilmece büyüme

Hisse senedi yatırımcılarını faizler değil enflasyon korkutuyor

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.