BORSAGUNDEM.NET - DIŞ HABERLER SERVİSİ
ABD’de resesyon tahminleri alt üst olmuş durumda. Piyasalara sirayet eden belirsizlik, en güvenilir göstergelerde bile kendini belli ediyor.
Borsagundem.net’in derlediği bilgilere göre, en önemli durgunluk göstergelerinden biri olan ‘ters getiri eğrisi’nin mucidi Campbell Harvey, göstergenin yanılma payının ilk kez bu kadar yüksek olduğunu belirtiyor.
Ters getiri eğrisi
Fortune’dan Jason Ma’nın haberine göre, Harvey, “Onlarca yıllık doğruluk geçmişine sahip bir durgunluk göstergesi olan ters getiri eğrisi, gelecekteki bir gerilemenin uyarısı olmaktan öteye geçti ve artık ekonomiyi etkiliyor” diyor.
Getiri eğrisindeki tersine dönüş, uzun vadeli tahvil getirileri kısa vadeli olanların altına düştüğünde gerçekleşiyor; bu anormallik tarihsel olarak yatırımcıların yakın gelecekte daha fazla büyüme riski gördükleri ve daha yüksek bir prim talep ettikleri zaman meydana geliyor.
Ters getiri eğrisi fikrini öncü gösterge olarak ortaya atan Duke Üniversitesi Finans Profesörü Campbell Harvey, göstergenin 1960'lara kadar uzanan son sekiz durgunluğun sekizini herhangi bir hata olmadan tahmin ettiğini söylüyor.
Göstergede tuhaflık
Ancak son yaşananlar önemli bir tuhaflığa işaret ediyor. Gösterge yaklaşık 20 aydır yanıp sönüyor ve bu süre zarfında bir durgunluğun devam etmemesi, göstergenin güvenilirliği konusunda şüpheler uyandırmış durumda. Ancak Harvey, öncü sürenin tarihsel olarak altı ila 23 ay arasında değiştiğini söylüyor ve “İşin garip yanı, ters getiri eğrisi yakın zamanda ekonomik büyümeyi yavaşlatabilen bir ‘nedensel mekanizma’ haline geldi” diye ekliyor.
Harvey, “Bu yüzden insanlar ters bir getiri eğrisi gördüklerinde, davranışlarını değiştiriyor ve bu yüzden bir CEO olarak, ters bir getiri eğrisi gördüğünüzde, herhangi bir yatırımın tetiğini çekme olasılığınız daha düşük oluyor” diyor.
Harvey, Fed'in agresif parasal sıkılaştırmasının getiri eğrisinin tersine dönmesine neden olduğunu ve Fed’in ve faiz oranlarını agresif bir şekilde düşürerek hasarı telafi etmesi gerektiğini söylüyor.
Elbette, Fed faiz artışları tüketici enflasyonunu 2022 ortasındaki yüzde 9,1'den son okumada sadece yüzde 2,9'a düşürmeye yardımcı oldu; bu da üç yılın en düşük yıllık oranına karşılık geldi ancak bu süreçte ekonomi soğudu.
Harvey, ters getiri eğrisinin güçlü geçmiş performansı ve davranışı değiştirme yeteneği göz önüne alındığında, riski yönetmeye yardımcı olmak için de kullanılabileceğini, yani şirketlerin bu yılın sonlarında veya gelecek yılın başlarında bir durgunluk gelmesi durumunda buna daha kolay hazır olabileceklerini belirtiyor ve ekliyor: “Aksi takdirde, şirketleri hazırlıksız yakalayan bir durgunluk, onları aniden maaş bordrolarını azaltmaya zorlayacak ve düşüşü daha da kötüleştirecektir.”
Endişeler giderilmiş değil
Harvey, “Bu göstergeyi aslında ekonomik büyümeyi yavaşlatan ancak sert bir iniş olmadan bir düşüş yaşayabileceğimiz bir duruma yol açan bir gösterge olarak düşünün. Yani Küresel Finans Krizi gibi bir şeyden ziyade daha yavaş bir büyüme” diyor.
Zayıf bir maaş bordrosu raporunun başlangıçta kırmızı alarm çalmasının ardından durgunluk korkuları geçen hafta azaldı ancak endişeler devam ediyor. Örneğin, altın fiyatları kısmen ekonomiyle ilgili endişeler nedeniyle yeni rekor seviyelere ulaştı.
Bu endişelerin en önemli savunucularından, hedge fonu Universa Investments'ın kurucusu ve CIO'su Mark Spitznagel de, bu yıl bir durgunluğun geldiğini ve tarihin en büyük piyasa balonunun yakında patlayacağını söylüyor. Spitznagel, “Bu sefer de farklı değil denilebilir; tek fark, patlayan bu balonun büyüklüğünün daha önce hiç görmediğimiz kadar büyük olacak olması” şeklinde konuşuyor.
Ters getiri eğrisi modelinin mucidi resesyondan emin
Campbell Harvey: Fed enflasyon raporuna rağmen faizleri indirmeli
Felaket tellalları neden resesyon bekliyor?
Yatırımcılar resesyon olasılığını 'mantıksız' bulmaya başladı
Resesyonu tüketiciler geciktiriyor
'Sahm Kuralı' kadük kaldı, resesyon olasılığı yüzde 40
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
borsaningundemi.net’de yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.net ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.net ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.net verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.net sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (18:19)