Trump rallisine istihdam sınavı

BORSANINGUNDEMI.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD borsalarında son birkaç haftadır neredeyse her şey Donald Trump’ın yeniden başkan seçilmesiyle alakalı gibi görünüyordu. Ancak MarketWatch’un haberine göre bu gidişat bu hafta değişebilir.

Hafta içerisinde açıklanacak kasım ayı istihdam verileri ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz planını önemli ölçüde etkileyebilir. Dolayısıyla istihdam verileri yatırımcılar ve piyasalarda yer alan diğer herkes için oldukça kritik.

Servet yönetimi firması Northwestern Mutual’ın Baş Yatırım Sorumlusu Brent Schutte Cuma günü açıklanacak istihdam verilerine ilişkin açıklamasında, “Bana kalırsa piyasalar pozitif bir şeyler görmek istiyor ama aşırı pozitif bir tabloya da karşı. Zira istihdam verileri aşırı derece iyi gelirse bu FED’in gerçekten faizleri indirip indirmeyeceğinin sorgulanmasına sebep olabilir” açıklamasında bulundu.

Aşırı pozitif istihdam verileri halihazırda yüksek hisse değerlemelerinin hakim olduğu ABD borsaları için sorun yaratabilir. 2025’e kadar devam etmesi beklenen borsa rallisi kısmen FED’in faiz indirimlerine ve bu sayede hisse senedi değerlemelerinin daha cazip hale geleceği beklentilerine dayanıyor. Daha yüksek faiz oranları gelecekteki kârların ve nakit akışlarının değerini düşüreceğinden yüksek Hisse değerlemelerini haklı çıkarmayı zorlaştırabilir.

Schutte’nin değerlemeler ve FED üzerine yaptığı açıklamalar yakın dönem borsa tarihini bilenler için hiç yabancı gelmeyecektir.

Araştırma şirketi DataTrek’in Kurucu Ortağı Nicholas Colas geçen hafta yayınladığı bir notta, “Belli bir eski tip okuyucu kesimi, 1990’ların dot-com balonunun 2000’in ilk çeyreğindeki FED’in faiz oranlarını 1990’ların ortalarındaki en yüksek seviyelerinin üzerine çıkaracağını açıkça belirtmesiyle sona erdiğini hatırlayacaktır” diyor. Gerçekten de FED yönetimi bu tarihte politika faizlerini %6’nın biraz üzerinde taşıyacağını açıklamıştı.

Colas dot-com balonunun patlamasının sebeplerinden biri olarak FED’i gösteriyor. Zira Colas’a göre ne yatırımcı duyarlılığı ne de hisse değerlemeleri FED’in bu mesajına veya faizlerin 2000 yılının ortalarına kadar %6,5’e yükseltilmesine hazır değildi.

Borsa uzmanı bu tarihteki faiz artışlarının sınırlı olduğunu kabul ediyor. Ancak Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) aynı zamanda ekonomiyi yavaşlatmak istediğini belirten açık bir mesaj paylaşıldığını da sözlerine ekliyor. Zira Colas’a göre bu mesaj boğa piyasasının dramatik bir şekilde sona ermesi için yeterliydi.

CME FedWatch göstergesine göre vadeli işlem piyasalarındaki yatırımcılar aralık ayında 25 baz puanlık faiz indirimi ihtimalini %66 olarak fiyatlandırıyor. FED’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan ekim ayı kişisel tüketim harcamaları endeksinin bir miktar yükselmesinin ancak ekonomistlerin bekletişiyle aynı seviyede kalmasının ardından faiz indirimi beklentileri de bir miktar güçlendi.

FED yönetimi parasal gevşeme politikalarını haklı çıkarmak için istihdam piyasasının zayıflayacağı endişelerini kullanıyor. FED Başkanı Jerome Powell, geçen yaz Jackson Hole'daki yıllık bir sempozyumda yaptığı konuşmada, istihdam piyasasında daha fazla bozulmaya izin verilmeyeceğini söylemişti.

FED’in faiz indirimine başlamasından bu yana, dirençli ekonomik veriler ve yapışkan enflasyon verileri, bazı yatırımcıların FED’in faiz indirimlerini duraklamayı düşünebileceği yorumunda bulunmasına neden oldu.

Geçen hafta yayınlanan kasım ayı toplantısı tutanaklarına göre FED yönetimi de nötr faiz oranlarının ne olduğu konusunda belirsizlik gösteriyor. Bu da FED yönetiminin daha ‘kademeli’ bir faiz indirimi patikasını tercih edeceği tartışmalarını destekliyor.

Tüm bu tablo göz önüne alındığında hafta içerisinde açıklanacak istihdam verileri bir kez daha öne çıkıyor. TS Lombard Baş ABD Ekonomisti Steve Blitz FED yönetimi için, “Hâlâ önyargılı olduklarını düşünüyor olsam da bana kalırsa kasım ayı istihdam verileri, verilere bağımlı FOMC için daha kritik hale geldi” açıklamasında bulundu.

ABD borsaları ise aralık ayına güçlü bir momentumla giriyor. Amerikan borsalarının gösterge endeksi niteliğindeki S&P 500 Endeksi, Şükran Günü haftasında %1,1 yükselirken cuma günü 53. rekor kapanışına ulaştı. Endeks yılın başından bu yana %26,5 yükseldi.

Merkez bankalarından gevşeme adımı

Trump boğa piyasasını tehlikeye atıyor

Küresel piyasalarda risk iştahı yüksek

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.