Trump tarifeleri altını nasıl etkileyecek?

BORSANINGUNDEMI.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD Başkanı Donald Trump’ın yüksek gümrük vergisi tarifeleri yönündeki politikaları altın yatırımlarının yeniden gündeme gelmesine yol açtı. Ancak MarketWatch’un haberine göre tarih boyunca yüksek tarife dönemlerinde altın genellikle zayıf performans gösteriyor. Düşük tarifeler döneminde de altının yükseldiği görülüyor. Diğer bir deyişle daha yüksek gümrük vergilerinin altın için yükseliş anlamına geldiğini belirten anlatı tarihsel verilerle doğrulanmıyor.

Tarife tehdidinin arttığı son aylarda altın güçlü bir boğa piyasasına girdi. Altının onsu geçen hafta ilk kez 2.900 doların üzerine çıktı. Ons altın dolar karşısında yıl başından bu yana %10 ve son 12 ayda yaklaşık %45 değer kazandı.

Bununla birlikte MW yazarı Mark Hulbert’e göre altındaki son yükselişleri tarifelere bağlamak doğru değil. Zira altın tarih boyunca bu anlatının tam tersi bir seyirle ilerliyor.

Hulbert 1916’den bu yana tüm yıllardaki gümrük vergisi tarifelerini inceliyor. Borsa uzmanı, altının enflasyona göre bir yıllık, üç yıllık ve beş yıllık getirilerini inceliyor. Hulbert her üç grubu da tarifelerin ortalamanın üzerinde ve altında olduğu yıllar şekilde iki eşit parçaya bölüyor.

Sonuçta ise altının tarifelerin yüksek olduğu yıllarda görece zayıf bir performans gösterdiği ortaya çıkıyor. Hulbert, “Her grup için altının sonraki bir üç ve beş yıl boyunca enflasyona göre düzeltilmiş ortalama getirisini ölçtüm. Tarifeler daha düşük olduğunda altın ortalama olarak daha iyi performans gösterdi” diyor.

Bununla birlikte araştırma sonuçlarını yorumlarken dikkatli olunması gerekiyor. Zira 1970’lerde o dönem ABD başkanı olan Richard Nixon altın standardını tamamen ortadan kaldırmadan önce altın serbest ticarette işlem görmüyordu. ABD tarihinde de nispeten az sayıda tarife rejimi uygulandı. Tüm bunlar da tarifelerle altın fiyatlarındaki değişimi incelemeyi zorlaştırıyor.

Örneğin, altının ons başına 35 dolardan neredeyse 2.900 dolara yükseldiği 1970'lerin başından bu yana, ortalama tarife seviyesinde çok az değişiklik oldu. Toplam ithalatın bir yüzdesi olarak, tarifeler son otuz yılda %3'ün altında seyretti ve son elli yılda hiçbir zaman %5'in üzerinde çıkmadı. Hulbert altın ve tarifeler arasındaki korelasyonu 50 yıldan daha uzun bir süre içinde ölçmeye çalışmasının bir nedeni olarak da bu durumu gösteriyor.

Ancak yatırımcıların hatırlaması gereken önemli bir nokta daha var. Tüm istatistiksel korelasyonların bir nedenselliğe bağlı olma zorunluluğu yoktur. Üstelik 1960’lardan önce ABD’nin uyguladığı tarifelerin çoğunluğu bir yüzdelik oran yerine ithalat birimi başına bir miktar dolar tutarı uygulayan ‘özel vergiler’di. Dolayısıyla 1960 öncesi tarifeler genellikle ithalat fiyatları ve muhtemelen ekonomik faaliyetlerle ters orantılıydı. Özetle bu konudaki herhangi bir korelasyonun yatırımcılara ‘hiçbir şey söylememe’ olasılığı da bulunuyor.

Hulbert tüm bu tabloya bakarak altın için düşüş öngördüğünü güvenle iddia etmenin aşırı ileri gitmek olacağını söyledi. Ancak tarifelerin altın için mutlaka yükseliş anlamına gelmediği de görülüyor. Borsa yazarı konuyla ilgili şu ifadelere yer verdi:

“Altının (veya herhangi bir varlığın) neden yükseldiğine veya düştüğüne dair basit hikayeler anlatmak cazip gelse de gerçek kaçınılmaz olarak çok daha karmaşıktır. Bir dahaki sefere daha yüksek tarifeler nedeniyle altın satın almanız gerektiği söylendiğinde bunu aklınızda bulundurun.”

Dolardan altına hücum

Trump, 9 Şubat'ı "Amerika Körfezi Günü" ilan etti

ABD Başkanı Trump, çelik ve alüminyum ithalatına yüzde 25 tarife açıklayacağını söyledi

Yatırımcı altından vazgeçmiyor!

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.