Wall Street’in dolarla arası açılıyor

BORSANINGUNDEMI.COM - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD Doları’nın Trump tarafından desteklenen kazanımları gelecek yılın sonlarına kadar koruyup koruyamayacağı merak ediliyor.

Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, Wall Street, Başkan seçilen Donald Trump'ın politikaları ve Fed'in faiz oranı indirimlerinin 2025'in sonlarına doğru Amerikan Doları’na baskı yapması nedeniyle dolara karşı mesafeli davranmaya başlıyor.

Yılın ikinci yarısı düşüş beklentisi

Bloomberg’den Carter Johnson’ın haberine göre, Morgan Stanley'den JPMorgan Chase'e kadar yaklaşık yarım düzine satış tarafı stratejisti, dünya rezerv para biriminin gelecek yılın ortalarında zirveye ulaşacağını ve ardından düşüşe geçeceğini öngörüyor. Societe Generale, ABD Dolar Endeksi'nin gelecek yılın sonunda yüzde 6 oranında düşeceğini öngörüyor.

Dolar, Trump'ın ABD başkanlık seçimlerindeki zaferi ve güçlü ekonomik verilerin yatırımcıları gelecek yıl Fed'in faiz oranı indirimi sayısına ilişkin tahminlerini düşürmeye yöneltmesi sayesinde bu yıl yükseldi ve 2015'ten bu yana en büyük yükselişe doğru ilerliyor.

Mide bulandırıcı

Societe Generale'de döviz stratejisi başkanı Kit Juckes, doların gücünün ‘mide bulandırıcı' olduğunu söylüyor ve ekliyor: “Bir varlığın fiyatını uzun vadede sürdürülebilir olmayan bir seviyeye çıkarıyoruz."

Bloomberg Dolar Endeksi bu yıl şimdiye kadar yaklaşık yüzde 6,3 oranında arttı ve bu kazanımların büyük bir kısmı Kasım ayının başındaki seçim gününe kadar ve seçim gününden bu yana yaşandı. Bu yükseliş, Trump'ın tarifelerinin ve vergi indirimlerinin enflasyonu körükleyip Fed’in gelecek aylarda faiz oranlarını düşürme görevini zorlaştıracağı beklentileriyle körüklendi. Bu, küresel yatırımcılara parayı ABD'ye kaydırmaları için bir teşvik sağladı.

Matthew Hornbach ve James Lord da dahil olmak üzere Morgan Stanley'nin makro ve döviz stratejistleri, doların bu tehditlerden güç aldığını görse de, “Nihayetinde dolar önümüzdeki yılın bu zamanlarında mevcut seviyelerin altına düşecek” diye yazıyor ve “ABD'deki düşen reel faiz oranları ve iyileşen risk iştahının birleşimi, en düşüş eğilimli dolar senaryolarını oluşturuyor” diye ekliyor.

Trump şahin söylemini sürdürüyor

Trump şimdilik ticaret konusundaki şahin söylemini koyulaştırıyor. En son göçmen ve uyuşturucuyla ilgili sınır sorunları nedeniyle Meksika ve Kanada mallarına yüzde 25 gümrük vergisi koyma sözü verdikten sonra Meksika Pesosu ve Kanada Doları’nı düşürdü. Trump bu ayın başlarında, doların dünyanın önde gelen para birimi statüsüne meydan okuyan bir grup gelişmekte olan ekonomiye de laf attı.

Yeşil dolardaki son güçlenme, dolar dışı para birimlerinde de zayıflamaya yol açtı. Euro, ABD seçimlerinden sonra Kasım ayında iki yıllık düşük seviyeye gerileyerek pariteye yaklaştı. MSCI’nın gelişmekte olan piyasa para birimi endeksi şu anda dört ayın en düşük seviyesinde işlem görüyor ve Çin’in, yuanı gelecek yıl, 2007'de görülen seviye olan 7,50’ye düşürmesi muhtemel gözüküyor.

Ticaret savaşları dolar boğalarını üzecek

Citigroup'un Daniel Tobon liderliğindeki stratejistlerine göre, ikinci bir Trump yönetimi altında olası ticaret savaşlarına yönelik herhangi bir çözüm, birçoğu Trump’ın ticaret konusundaki görüşlerinin doğal olarak doları desteklediği görüşüyle ​​uzun pozisyonlara giren dolar boğalarını hayal kırıklığına uğratacak.

Bloomberg'in 10 Aralık'ta sona eren haftaya ait Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu verilerine dayanarak yaptığı derlemeye göre, spekülatif, ticari olmayan yatırımcılar hala dolarda yaklaşık 24 milyar dolar uzun pozisyon tutuyor. Bu Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyeye yakın bir seviye olarak öne çıkıyor. Bu grup, seçim öncesinde, Ekim ayı ortasından beri yükseliş eğilimini sürdürüyor.

Yaklaşan tehditler

Trump başkanlığında doların gidişatına bakıldığında, tarih bazı rehberlikler sunuyor. Trump'ın sekiz yıl önce seçilmesinin hemen ardından gelen aşırı hızlı rallinin ardından, 2017'de Bloomberg Dolar Endeksi için rekor seviyede yıllık düşüş görüldü; ABD ekonomisi ivme kaybederken Avrupa'da büyüme arttı.

Derek Halpenny liderliğindeki MUFG analistleri, bu sefer Wall Street düşüşün o kadar dramatik olmayacağını düşünüyor ancak doların 2025'in ilk yarısında zirveye ulaşabileceğini söylüyor.

Hala gelecek yıl dolar kazançlarını fiyatlayan opsiyon piyasaları bile, Kasım ayında Trump'ın zaferinden sonraki değer artışının coşkusuyla karşılaştırıldığında, yükseliş beklentilerini bir miktar azaltmış durumda.

Bloomberg Dolar Endeksi’ndeki bir yıllık risk geri dönüşleri bu hafta yükseliş lehine yaklaşık yüzde 1 oranında işlem görüyor. Bu, yaklaşık bir ay önceki dört aylık zirveden aşağı bir seviyeye karşılık geliyor ve bu da yatırımcıların hala doların kazanmasını beklediklerini ancak yükselişin durduğunu gösteriyor.

Point72 Asset Management'ta stratejist ve ekonomist olan Sophia Drossos, dolarda çok fazla olumlu haber fiyatlandığını, özellikle de Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası'nın aşağı yönlü riskleri azaltmak için faiz oranlarını düşürdüğü Avrupa olmak üzere ABD dışındaki herhangi bir yerdeki büyümenin, doları benzer para birimlerine kıyasla zayıflatacağını söylüyor. Drossos, "Gelecek yıl güçlü bir küresel ekonomi için bazı iyi yapı taşları var” diyor.

Getirilerde hızlı düşüş öngörüsü

En iyi döviz stratejistleri, doların son aylardaki en büyük destek kaynağı olan Fed'in 2025'te bir yükümlülüğe dönüşmesini bekliyor. Morgan Stanley faiz stratejistlerine göre, ABD getirilerinin gelecek yıl dünyanın geri kalanındaki getirilerden daha hızlı düşmesi öngörülüyor. Bu, uzun zamandır doların lehine çalışan farklılıkları sıkıştıracak bir gelişme olarak kabul ediliyor.

Diğer uzmanlar, Trump'ın ticaret politikaları yürürlüğe girerse doların daha da güçleneceğine dair riskler görüyor çünkü tarifeler teorik olarak ABD'li üreticiler tarafından kullanılan ithal malların fiyatlarını yükseltiyor.

Küresel para sistemini onlarca yıldır inceleyen California Üniversitesi’nden ekonomist Barry Eichengreen, “Gümrük vergileri çelik ve alüminyumu daha pahalı hale getirirse bu, ithal girdileri kullanan ülke içindeki otomotiv endüstrisi için olumsuz bir arz şoku olacak” diyor. Eichengreen, “Sonra, genişleyen bir bütçe açığı ve artan ABD tahvil vade primi tehdidi var. Bu da uzun vadeli devlet borcu tutmanın öngörülen riskini artırıyor” şeklinde konuşuyor.

JPMorgan analistleri, küresel döviz stratejisi eş başkanı Meera Chandan liderliğinde, 2025 görünümlerinden, "Fed önemli ölçüde gevşemeye gittiğinde ve dolar göreceli getiri/büyüme avantajını kaybettiğinde, dolardaki zayıflık aşırı büyük olabilir” diye yazıyor.

Dolar 35 TL sınırında

Dolar endeksi 2 yılın zirvesini zorluyor

Dolar/TL yükseliş eğiliminde

Morgan Stanley: Dolar için satış zamanı

Dolar için dönüm noktası yaklaşıyor

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.